Ciclul clasic Bitcoin de patru ani a fost condus de două lucruri: 1. Șocuri de aprovizionare cauzate de înjumătățire 2. Cererea speculativă condusă de retail Ambele există încă, dar nu mai sunt forțele dominante. În acest ciclu, presiunea de cumpărare instituțională este cu aproximativ 6–7× mai mare decât în ciclul trecut, fiind determinată de ETF-urile spot și titlurile corporative. În același timp, oferta nouă de BTC nu poate crește. Emiterea post-înjumătățire este plafonată la ~450 BTC pe zi. Pe o bază pură de cerere și ofertă, acest lucru ridică permanent podeaua structurală a Bitcoinului. Așadar, ceea ce se rupe este vechea presupunere că: • Piețele bear profunde pe mai mulți ani sunt inevitabile •Reducerile de 70–90% sunt rezultatul implicit • Prețul trebuie să se "reseteze" complet înainte de a începe un nou ciclu Ceea ce o înlocuiește este o piață unde: • Oferta veche, nu noua emisiune, devine vânzătorul marginal • Cererea instituțională vine în valuri, nu în linii drepte • Ciclurile macro de lichiditate contează mai mult decât doar înjumătățirile Așa că, în loc de un top blow-off urmat de o resetare brutală, obții: • Reduceri mai mici •Recuperări mai rapide • Etaje superioare pentru biciclete • Mai multe rotații la mijlocul ciclului Bitcoin încă se mișcă în cicluri, acum sunt doar cicluri instituționale.