El clásico ciclo de Bitcoin de cuatro años fue impulsado por dos cosas: 1. Choques de suministro impulsados por el halving 2. Demanda especulativa liderada por el retail Ambos todavía existen, pero ya no son las fuerzas dominantes. En este ciclo, la presión de compra institucional es aproximadamente 6–7 veces mayor que en el ciclo anterior, impulsada por ETFs al contado y tesorerías corporativas. Al mismo tiempo, el nuevo suministro de BTC no puede aumentar. La emisión posterior al halving está limitada a ~450 BTC por día. Sobre una base pura de oferta y demanda, eso eleva permanentemente el suelo estructural de Bitcoin. Así que lo que se rompe es la antigua suposición de que: •Los mercados bajistas profundos de varios años son inevitables •Los retrocesos del 70–90% son el resultado por defecto •El precio debe "reiniciarse" completamente antes de que comience un nuevo ciclo Lo que lo reemplaza es un mercado donde: •El suministro antiguo, no la nueva emisión, se convierte en el vendedor marginal •La demanda institucional llega en oleadas, no en líneas rectas •Los ciclos de liquidez macro importan más que los halvings por sí solos Así que en lugar de un pico explosivo seguido de un reinicio brutal, obtienes: •Retrocesos más superficiales •Recuperaciones más rápidas •Suelos de ciclo más altos •Más rotaciones a mitad de ciclo Bitcoin todavía se mueve en ciclos, solo que ahora son ciclos institucionales.