De klassieke vierjarige Bitcoin-cyclus werd gedreven door twee dingen: 1. Halvering-gedreven aanbodschokken 2. Retail-gedreven speculatieve vraag Beide bestaan nog steeds, maar ze zijn niet langer de dominante krachten. In deze cyclus is de institutionele koopdruk ongeveer 6–7× groter dan in de vorige cyclus, gedreven door spot ETF's en bedrijfsreserves. Tegelijkertijd kan de nieuwe BTC-aanvoer niet toenemen. De uitgifte na de halvering is beperkt tot ~450 BTC per dag. Op basis van puur vraag en aanbod verhoogt dat permanent de structurele vloer van Bitcoin. Wat breekt, is de oude aanname dat: • Diepe meerjarige berenmarkten onvermijdelijk zijn • 70–90% terugvallen de standaarduitkomst zijn • De prijs volledig moet "resetten" voordat een nieuwe cyclus begint Wat het vervangt, is een markt waar: • Oude voorraad, niet nieuwe uitgifte, de marginale verkoper wordt • Institutionele vraag in golven komt, niet in rechte lijnen • Macro liquiditeitscycli belangrijker zijn dan alleen halveringen Dus in plaats van één blow-off top gevolgd door een brute reset, krijg je: • Ondiepere terugvallen • Snellere herstelperiodes • Hogere cyclusvloeren • Meer mid-cyclus rotaties Bitcoin beweegt nog steeds in cycli, ze zijn nu gewoon institutionele cycli.