O clássico ciclo de quatro anos do Bitcoin foi impulsionado por duas coisas: 1. Choques de fornecimento impulsionados pela metade 2. Demanda especulativa liderada pelo varejo Ambos ainda existem, mas não são mais as forças dominantes. Neste ciclo, a pressão institucional de compra é aproximadamente 6–7× maior do que no ciclo anterior, impulsionada por ETFs à vista e títulos corporativos. Ao mesmo tempo, a nova oferta de BTC não pode aumentar. A emissão pós-halving é limitada a ~450 BTC por dia. Com base puramente na oferta e na demanda, isso eleva permanentemente o piso estrutural do Bitcoin. Então, o que quebra é a velha suposição de que: • Mercados de baixa profundos e multianuais são inevitáveis •Redução de 70–90% é o resultado padrão • O preço deve ser totalmente "resetado" antes que um novo ciclo comece O que a substitui é um mercado onde: • A oferta antiga, não a nova emissão, torna-se o vendedor marginal • A demanda institucional vem em ondas, não em linhas retas • Ciclos macro de liquidez importam mais do que apenas os halvings Então, em vez de um top blow-off seguido de um reset brutal, você tem: • Reduções mais rasas • Recuperações mais rápidas • Andares para ciclos mais altos • Mais rotações no meio do ciclo O Bitcoin ainda se move em ciclos, agora são apenas institucionais.