El clásico ciclo de Bitcoin de cuatro años estuvo impulsado por dos cosas: 1. Choques de suministro impulsados por la mitad 2. Demanda especulativa liderada por el comercio minorista Ambos siguen existiendo, pero ya no son las fuerzas dominantes. En este ciclo, la presión de compra institucional es aproximadamente entre un 6 y un 7× mayor que el ciclo anterior, impulsada por ETFs spot y bonos del Tesoro corporativo. Al mismo tiempo, la nueva oferta de BTC no puede aumentar. La emisión post-half está limitada a ~450 BTC por día. En términos puramente de oferta y demanda, eso eleva permanentemente el piso estructural de Bitcoin. Así que lo que rompe es la vieja suposición de que: •Los mercados bajistas profundos de varios años son inevitables •Las deducciones del 70–90% son el resultado predeterminado • El precio debe "reiniciarse" completamente antes de que comience un nuevo ciclo Lo que lo reemplaza es un mercado donde: • La oferta antigua, no la nueva emisión, pasa a ser el vendedor marginal •La demanda institucional viene en oleadas, no en líneas rectas • Los ciclos macro de liquidez importan más que los alvings por sí solos Así que en lugar de un techo inflable seguido de un reinicio brutal, obtienes: • Reducciones más suaves • Recuperaciones más rápidas •Plantas de bicicletas más altas • Más rotaciones a mitad de ciclo Bitcoin sigue moviéndose en ciclos, ahora solo son ciclos institucionales.