Klasický čtyřletý cyklus Bitcoinu byl poháněn dvěma věcmi: 1. Šoky nabídky způsobené polovinou 2. Spekulativní poptávka vedená maloobchodem Obě tyto možnosti stále existují, ale už nejsou dominantními silami. V tomto cyklu je tlak na institucionální nákupy přibližně o 6–7× větší než v minulém cyklu, poháněný spotovými ETF a korporátními státními dluhopisy. Současně se však nabídka nových BTC nemůže zvýšit. Emisí po polovině je omezena na ~450 BTC denně. Čistě na základě nabídky a poptávky to trvale zvyšuje strukturální minimum Bitcoinu. Co tedy narušuje starý předpoklad, že: •Hluboké víceleté medvědí trhy jsou nevyhnutelné • 70–90 % snížení je výchozím výsledkem •Cena musí být před začátkem nového cyklu zcela "resetována" To, co ji nahrazuje, je trh, kde: •Stará nabídka, nikoli nová emise, se stává marginálním prodejcem • Institucionální poptávka přichází ve vlnách, nikoli v přímých liniích •Makro likviditní cykly jsou důležitější než samotné poloviny Takže místo jednoho odpáleného vršku následovaného brutálním resetem dostanete: • Mělčí poklesy • Rychlejší zotavení • Vyšší cyklická patra •Více rotací v polovině cyklu Bitcoin se stále pohybuje v cyklech, teď jsou to jen institucionální cykly.