Klasyczny czteroletni cykl Bitcoina był napędzany przez dwie rzeczy: 1. Wstrząsy podażowe spowodowane halvingiem 2. Spekulacyjny popyt kierowany przez detalistów Oba te czynniki nadal istnieją, ale nie są już dominującymi siłami. W tym cyklu presja zakupowa instytucji jest około 6–7 razy większa niż w poprzednim cyklu, napędzana przez ETF-y na rynku spot i skarbczyki korporacyjne. Jednocześnie nowa podaż BTC nie może wzrosnąć. Po halvingu emisja jest ograniczona do ~450 BTC dziennie. Na czysto podażowo-popytowej podstawie, to na stałe podnosi strukturalny poziom Bitcoina. Więc to, co się łamie, to stara zasada, że: • Głębokie, wieloletnie rynki niedźwiedzia są nieuniknione • Spadki o 70–90% są domyślnym wynikiem • Cena musi całkowicie "zresetować" się przed rozpoczęciem nowego cyklu To, co to zastępuje, to rynek, w którym: • Stara podaż, a nie nowa emisja, staje się marginalnym sprzedawcą • Popyt instytucjonalny przychodzi falami, a nie prostymi liniami • Cykle płynności makro mają większe znaczenie niż same halvingi Więc zamiast jednego szczytu, po którym następuje brutalne resetowanie, otrzymujesz: • Płytsze spadki • Szybsze odbicia • Wyższe poziomy cykli • Więcej rotacji w trakcie cyklu Bitcoin nadal porusza się w cyklach, teraz są to po prostu cykle instytucjonalne.