Klassista neljän vuoden Bitcoin-sykliä ohjasi kaksi asiaa: 1. Puolittumiseen perustuvat toimitusshokit 2. Vähittäiskaupan johtama spekulatiivinen kysyntä Molemmat ovat yhä olemassa, mutta ne eivät enää ole hallitsevia voimia. Tällä syklillä institutionaalinen ostopaine on noin 6–7× suurempi kuin edellisellä syklillä, jota ohjaavat spot-ETF:t ja yritysten valtionlainat. Samaan aikaan uuden BTC:n tarjonta ei voi kasvaa. Puolittamisen jälkeinen liikkeeseenlasku on rajoitettu ~450 BTC:hen päivässä. Puhtaasti tarjonta-kysyntä-periaatteella tämä nostaa pysyvästi Bitcoinin rakenteellista pohjaa. Joten mikä murtuu, on vanha oletus, että: •Syvät monivuotiset karhumarkkinat ovat väistämättömiä •70–90 % vähennykset ovat oletustulos •Hinnan on "nollattava" kokonaan ennen uuden syklin alkua Sen tilalle tulee markkina, joka: •Vanha tarjonta, ei uusi liikkeeseenlasku, muuttuu marginaalimyyjäksi •Institutionaalinen kysyntä tulee aaltoina, ei suorina linjoina •Makrotason likviditeettisyklit merkitsevät enemmän kuin pelkät puolitukset Joten sen sijaan, että olisi vain yksi puhallettava yläosa ja sitten brutaali nollaus, saat: •Matalammat vedot •Nopeammat toipumiset • Korkeammat pyöräkerrokset •Lisää keskivaiheen kiertoja Bitcoin liikkuu edelleen sykleissä, ne ovat nyt vain institutionaalisia.