Класичний чотирирічний цикл біткоїна був зумовлений двома факторами: 1. Шоки постачання, викликані половиною 2. Спекулятивний попит, орієнтований на роздрібну торгівлю Обидві ці сили досі існують, але вже не є домінуючою силою. У цьому циклі тиск на інституційні купівлі приблизно на 6–7× більший, ніж у попередньому циклі, що зумовлюється спотовими ETF та корпоративними казначейськими облігаціями. Водночас нова пропозиція BTC не може зростати. Післяхалвінговий випуск обмежений ~450 BTC на день. За суто попитом і пропозицією це назавжди підвищує структурну основу Bitcoin. Отже, порушує старе припущення, що: • Глибокі багаторічні ведмежі ринки неминучі • 70–90% зниження — це результат за замовчуванням •Ціна має повністю «скинутися» до початку нового циклу Його замінює ринок, де: • Стара пропозиція, а не новий випуск, стає маргінальним продавцем • Інституційний попит приходить хвилями, а не прямими лініями • Макроліквідні цикли мають більше значення, ніж самі двічі Тож замість одного вибухового верху, а потім жорсткого скидання, ви отримуєте: • Менш повільне зниження • Швидше одужання • Вищі циклічні поверхи • Більше обертацій у середині циклу Біткоїн досі рухається циклами, зараз це лише інституційні рухи.