Datele privind capitalul internațional al Trezoreriei pentru septembrie au ajuns acum publice – deținerile Chinei din Trezoreria au rămas constante în timpul datelor care au fost ratate în timpul închiderii. Japonia e în ascensiune. Marea Britanie și Franța au scăzut puțin – cu o creștere a centrelor mai mici de custodie ale UE 1/

Creșterea deținerilor străine în titluri de stat a fost toate "private" – totuși, rețineți că fondurile pe care China le deține în custodii privați în Europa sunt înregistrate ca private, deci împărțirea este imprecisă 2/

Titlurile de stat pe care China le deține în custodii americani sunt clar în declin structural – așa că estimarea adevăratelor dețineri ale Chinei necesită o presupunere despre deținerile Chinei în custodii din afara SUA/fondurile predate managerilor privați 3/

Am multă încredere în ajustarea Euroclear/"Belgian" din 2010 până în 2016 – dar de atunci toate centrele de îngrijire sunt foarte corelate. nimic nu a ajutat cu adevărat la identificarea deținerilor Chinei de atunci (adică nu am prea multă încredere în ajustarea de la 17 ani încolo). 4/

Dacă folosesc ajustarea tradițională/simplă belgiană, deținerile reale de obligațiuni ale Chinei au crescut puțin în ultimii ani 5/

Și sunt încrezător că adăugarea Euroclear și Clearsteam în China ajustează prea mult -- 6/

În același timp, nu pot exclude ipoteza lui Alex Etra conform căreia China a continuat să se diversifice după 2020 ... 7/

Ce este clar? a) China deține mult mai multe cereri pe termen scurt și b) China folosește mult mai mulți custodi non-americani, adăugând incertitudine la deținerile sale 8/

Și, desigur, @AidData a arătat că activitățile reale ale Chinei sunt și mai greu de urmărit, deoarece băncile de stat acordă multe credite în dolari prin centre financiare offshore ... 9/

@AidData Concluzia – deținerile americane ale Chinei par încă destul de stabile în ultimii 5 ani. 10/

@AidData în schimb, deținerile oficiale ale Japoniei apar încă foarte clar în datele TIC (iar deținerile private ale Japoniei, care tind spre obligațiuni corporative, sunt mult mai greu de observat) 11/11