Данные о международном капитале казначейства за сентябрь теперь доступны — казначейские активы Китая остались на прежнем уровне в период, когда данные не были доступны из-за приостановки работы. Япония увеличила свои активы. Великобритания и Франция немного снизились — при этом наблюдается рост в меньших центрах хранения ЕС. 1/

Рост иностранных вложений в казначейские облигации был полностью "частным" -- хотя стоит отметить, что средства, которые Китай держит у частных хранителей в Европе, регистрируются как частные, поэтому разделение неточное 2/

Долговые обязательства, которые Китай держит у американских хранителей, явно находятся на структурном спаде — поэтому для оценки истинных активов Китая необходимо делать предположение о его активах у хранителей за пределами США/ фондов, переданных частным управляющим 3/

У меня есть большая уверенность в корректировке Euroclear/"Бельгийской" с 2010 по 2016 год — но с тех пор все депозитарные центры очень коррелированы. Ничто действительно не помогает определить китайские активы с тех пор (т.е. у меня нет большой уверенности в корректировке с 17 года) 4/

если я использую традиционную/простую бельгийскую корректировку, истинные активы Китая в облигациях немного увеличились за последние несколько лет 5/

И я уверен, что добавление Euroclear и Clearstream в Китай чрезмерно корректирует -- 6/

В то же время я не могу исключить гипотезу Алекса Этры о том, что Китай продолжал диверсифицироваться после 2020 года ... 7/

Что ясно? a) Китай держит гораздо больше краткосрочных требований и b) Китай использует гораздо больше некитайских хранителей, добавляя неопределенность к своим активам 8/

И, конечно, @AidData показал, что фактические действия Китая еще труднее отслеживать, так как государственные банки осуществляют много кредитования в долларах через офшорные финансовые центры ... 9/

@AidData В конечном итоге — доля США в китайских активах за последние 5 лет остается довольно стабильной. 10/

@AidData Официальные активы Японии, напротив, по-прежнему четко отображаются в данных TIC (а частные активы Японии, которые склоняются к корпоративным облигациям, гораздо труднее увидеть) 11/11