9月の財務省国際資本データが発表されました――中国の国債保有は、閉鎖時に見逃されたデータでは一定でした。 日本が上がる。 英国とフランスはやや減少しており、小規模なEUの拘禁センターが増加しています 1/

国債の外国保有の上昇はすべて「民間」でしたが、中国がヨーロッパの民間保管機関に保有する資金は民間として登録されるため、その分割は正確ではありません 2/

中国が米国のカストディアンに保有する米国債は明らかに構造的に減少傾向にあり、中国の真の保有比率を推定するには、米国外のカストディアンにある中国の保有状況や民間マネージャーに引き渡された資金について推測する必要があります 3/

2010年から2016年のユーロクリア/「ベルギー」調整には大きな信頼がありますが、それ以降はすべてのカストディアルセンターが非常に相関しています。それ以降、中国の資産を特定できる情報はほとんどなく(つまり、17以降の調整にはあまり自信がありません) 4/

伝統的な単純なベルギー調整を使うと、中国の実際の債券保有比率はここ数年やや増加しています 5/

そして、ユーロクリアやクリアスチームを中国に追加することで調整が進むと確信しています―― 6/

同時に、2020年以降も中国が多角化を続けたというアレックス・エトラの仮説を否定することもできません... 7/

何がはっきりしているのか? a) 中国は短期的な権利をはるかに多く保有しており、b) 中国は米国以外の保管業者を多く利用しており、保有に不確実性が増しています 8/

そしてもちろん、@AidDataは中国の実際の活動を追跡するのがさらに困難であることを示しました。国営銀行はオフショア金融センターを通じて多くのドル貸しを行っているからです... 9/

@AidData 結論として――中国の米国保有は過去5年間、依然としてかなり横ばいに見えます。 10/

@AidData、日本の公式保有銘柄はTICデータに非常に明確に表示されています(一方、日本のプライベート保有銘柄は社債寄りで、はるかに見分けにくいです)。 11/11