Os Dados de Capital Internacional do Tesouro de setembro já foram divulgados — as posições do Tesouro da China permaneceram constantes durante os dados que foram ignorados durante a paralisação. O Japão está em alta. Reino Unido e França caíram um pouco — com um aumento nos pequenos centros de custódia da UE 1/

O aumento das ações estrangeiras de títulos do Tesouro foi todo "privado" — embora note que os fundos que a China detém em custodiantes privados na Europa se registram como privados, então a divisão é imprecisa 2/

Os títulos do Tesouro que a China detém em custodiantes dos EUA claramente estão em declínio estrutural — então estimar as verdadeiras participações da China exige fazer um palpite sobre as participações chinesas em custodiantes fora dos EUA/fundos entregues a gestores privados 3/

Tenho muita confiança no ajuste Euroclear/"Belga" de 2010 a 2016 — mas desde então todos os centros de limpeza estão muito correlacionados. nada realmente ajudou a identificar as posições da China desde então (ou seja, não tenho muita confiança no ajuste a partir do 17) 4/

Se eu usar o ajuste tradicional/simples belga, as verdadeiras detenções de títulos da China aumentaram um pouco nos últimos anos 5/

E estou confiante de que adicionar Euroclear e Clearsteam à China ajusta demais -- 6/

Ao mesmo tempo, não posso descartar a hipótese de Alex Etra de que a China continuou a diversificar após 2020... 7/

O que está claro? a) A China está mantendo muito mais reivindicações de curto prazo e b) a China está usando muito mais custodiantes não americanos, aumentando a incerteza de suas participações 8/

E, claro, @AidData mostrou que as atividades reais da China são ainda mais difíceis de acompanhar, já que os bancos estatais fazem muitos empréstimos em dólares por meio de centros financeiros offshore ... 9/

@AidData Resumo — as posições dos EUA na China ainda parecem estar bastante estáveis nos últimos 5 anos. 10/

@AidData as participações oficiais do Japão, por outro lado, ainda aparecem muito claramente nos dados do TIC (e as participações privadas do Japão, que tendem a títulos corporativos, são muito mais difíceis de enxergar) 11/11