Nossa nova edição do boletim informativo Edge já foi lançada 📊 Os mercados cripto estão em turbulência devido ao desmantelamento do carry trade do Yen. O Bitcoin caiu 8%, ficando abaixo de US$ 84 mil, com o Banco do Japão sinalizando possíveis aumentos de juros que podem remodelar o apetite global pelo risco. Veja como o Japão se tornou repentinamente o maior risco 🧵 macro das criptomoedas

O carry trade em iene está começando a oscilar, e as criptomoedas estão sentindo a dor: • Por décadas, as instituições tomaram empréstimos baratos e compraram ativos de maior rendimento globalmente • Banco do Japão encerrou as taxas negativas em 2024 e agora dá pistas de aumento nas taxas em dezembro • O rendimento dos títulos de 2 anos do Japão atingiu 1% - o mais alto desde 2008 • Os mercados agora precificam 70-80% de chances de aumento do BoJ na reunião de 18 a 19 de dezembro

Quando o carry trade do iene desintegra, ele atinge fortemente as criptomoedas por meio do desalavancagem forçado. Grandes fundos macro e bancos que tomaram empréstimos baratos para comprar ativos de risco agora enfrentam um doloroso choque de realidade. Taxas mais altas no Japão significam que tomar empréstimos no iene não é mais quase gratuito, enquanto um iene mais forte torna essas dívidas mais caras de pagar. A atitude racional fica clara: venda ativos de risco, incluindo cripto, compre ienes novamente e pague os empréstimos antes que a matemática vire totalmente contra você. Isso cria um efeito cascata em todos os ativos de risco.

Os números contam a história da exposição institucional às criptomoedas: • Novembro foi o segundo pior mês do Bitcoin em 2025 • ETFs de Bitcoin à vista tiveram saídas líquidas de $3,4 a 3,5 bilhões - maiores desde o lançamento • Quase US$ 1 bilhão em posições alavancadas em cripto foram liquidados durante a venda de hoje • O Bitcoin agora está presente em balanços patrimoniais corporativos, ETFs e portfólios multiativos Quando as mesas macro reduzem risco, o BTC está na cesta para vender junto com ativos tradicionais de risco.

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