Наше новое издание рассылки Edge вышло 📊 Крипторынки находятся в смятении из-за распродажи по сделкам с иеной. Bitcoin упал на 8% до уровня ниже $84K, при этом Банк Японии сигнализирует о возможных повышениях ставок, которые могут изменить глобальный аппетит к риску. Вот как Япония внезапно стала крупнейшим макроэкономическим риском для криптовалюты 🧵

Торговля с использованием иены начинает шататься, и криптовалюта ощущает боль: • На протяжении десятилетий учреждения занимали дешёвую иену и покупали активы с более высокой доходностью по всему миру • Банк Японии завершил отрицательные ставки в 2024 году и теперь намекает на повышение ставок в декабре • Доходность 2-летних облигаций Японии достигла 1% - максимума с 2008 года • Рынки теперь оценивают вероятность повышения ставки Банком Японии на встрече 18-19 декабря в 70-80%

Когда сделка с йеной разворачивается, это сильно ударяет по криптовалюте через принудительное сокращение кредитного плеча. Большие макрофонды и банки, которые занимали дешёвую йену для покупки рискованных активов, теперь сталкиваются с болезненной реальностью. Более высокие ставки в Японии означают, что заимствование йены больше не почти бесплатно, в то время как укрепление йены делает эти долги более дорогими для погашения. Рациональный шаг становится очевидным: продать рискованные активы, включая криптовалюту, выкупить йену и погасить кредиты, прежде чем математика полностью обернётся против вас. Это создаёт каскадный эффект для всех рискованных активов.

Цифры рассказывают историю институционального криптоэкспозиции: • Ноябрь стал вторым худшим месяцем для Bitcoin в 2025 году • Спотовые Bitcoin ETF зафиксировали чистые оттоки в размере $3.4-3.5B - наибольшие с момента запуска • Почти $1B в кредитных криптопозициях было ликвидировано во время сегодняшней распродажи • Bitcoin теперь присутствует в корпоративных балансах, ETF и многопрофильных портфелях Когда макро-дески снижают риски, BTC оказывается в корзине для продажи наряду с традиционными рискованными активами.

Читать полный анализ в нашем последнем информационном бюллетене Edge: