Наш новий випуск розсилки Edge вийшов 📊 Крипторинки перебувають у потрясінні через скасування керрі-трейду за єну. Біткоїн впав на 8% і опустився нижче $84K, а Bank of Japan сигналізує про потенційне підвищення ставок, що може змінити глобальний апетит до ризику. Ось як Японія раптово стала найбільшим макроризиком 🧵 для криптовалют

Торгівля з керрі на єну починає хитнутися, і криптовалюта відчуває біль: • Десятиліттями інституції позичали дешеві єни та купували активи з вищою прибутковістю у світі • Банк Японії скасував негативні ставки у 2024 році і тепер натякає на підвищення ставок у грудні • Дохідність дворічних облігацій Японії досягла 1% — найвищий показник з 2008 року • Ринки зараз оцінюють 70-80% ймовірність підвищення Банку Японії на засіданні 18-19 грудня

Коли торгівля з йєнною керрі розгортається, це сильно вдаряє по криптовалюті через примусове зниження боргового навантаження. Великі макрофонди та банки, які позичали дешеві єни для купівлі ризикованих активів, тепер стикаються з болючою реальністю. Вищі японські ставки означають, що позичання єни вже майже не безкоштовне, тоді як сильніша єна робить ці борги дорожчими для погашення. Раціональний крок стає очевидним: продати ризиковані активи, включно з криптовалютою, викупити єну назад і погасити кредити, поки математика не стала повністю проти вас. Це створює каскадний ефект для всіх ризикових активів.

Ці цифри розповідають історію інституційної крипто-експозиції: • Листопад став другим найгіршим місяцем для Bitcoin у 2025 році • Спотові біткоїн-ETF отримали чисті відливи від $3,4 до 3,5 млрд — найбільші з моменту запуску • Майже $1 млрд кредитних позицій у криптовалюті було ліквідовано під час сьогоднішнього розпродажу • Біткоїн тепер входить до корпоративних балансів, ETF та мультиактивних портфелів Коли макросектори знижують ризики, BTC опиняється у кошику для продажу поряд із традиційними ризиковими активами.

Прочитайте повний аналіз у нашому останньому інформаційному бюлетені Edge: