A nossa nova edição do boletim Edge já está disponível 📊 Os mercados de criptomoedas estão em turbulência devido ao desmantelamento do carry trade do Yen. O Bitcoin caiu 8% para abaixo de $84K, com o Banco do Japão sinalizando potenciais aumentos nas taxas que podem remodelar o apetite global por risco. Aqui está como o Japão se tornou de repente o maior risco macroeconômico para as criptomoedas 🧵

O carry trade do iene está começando a vacilar, e o cripto está sentindo a dor: • Durante décadas, instituições pegaram ienes baratos emprestados e compraram ativos com maior rendimento globalmente • O Banco do Japão terminou com as taxas negativas em 2024 e agora está insinuando aumentos de taxas em dezembro • O rendimento dos títulos de 2 anos do Japão atingiu 1% - o mais alto desde 2008 • Os mercados agora precificam 70-80% de chances de um aumento do BoJ na reunião de 18-19 de dezembro

Quando o carry trade do iene se desfaz, isso atinge o cripto de forma severa através de um desalavancagem forçada. Grandes fundos macro e bancos que emprestaram ienes baratos para comprar ativos de risco agora enfrentam uma dolorosa realidade. Taxas de juros mais altas no Japão significam que emprestar ienes não é mais quase gratuito, enquanto um iene mais forte torna essas dívidas mais caras para pagar. O movimento racional torna-se claro: vender ativos de risco, incluindo cripto, recomprar ienes e pagar empréstimos antes que a matemática se volte completamente contra você. Isso cria um efeito em cascata em todos os ativos de risco.

Os números contam a história da exposição institucional ao cripto: • Novembro foi o segundo pior mês do Bitcoin em 2025 • Os ETFs de Bitcoin à vista tiveram saídas líquidas de $3.4-3.5B - o maior desde o lançamento • Quase $1B em posições de cripto alavancadas foram liquidadas durante a venda de hoje • O Bitcoin agora está presente nos balanços corporativos, ETFs e portfólios multi-ativos Quando as mesas macro reduzem riscos, o BTC está no cesto para ser vendido ao lado de ativos de risco tradicionais.

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