Vår nye utgave av Edge-nyhetsbrevet er ute 📊 Kryptomarkedene er i opprør over avviklingen av yen-carry-handelen. Bitcoin falt 8 % til under 84 000 dollar, med Bank of Japan som signaliserer potensielle renteøkninger som kan endre den globale risikoviljen. Slik ble Japan plutselig kryptoens største makrorisiko 🧵

Yen-carry-handelen begynner å vakle, og krypto kjenner smerten: • I flere tiår har institusjoner lånt billig yen og kjøpt høyrente-aktiva globalt • Bank of Japan avsluttet negative renter i 2024 og antyder nå renteøkninger i desember • Japans 2-årige obligasjonsrente nådde 1 % – det høyeste siden 2008 • Markedene priser nå 70-80 % sannsynlighet for en BoJ-heving på møtet 18.-19. desember

Når yen-carry-handelen avvikles, rammer den krypto hardt gjennom tvungen avvikling. Store makrofond og banker som lånte billig yen for å kjøpe risikofylte eiendeler, står nå overfor en smertefull realitetssjekk. Høyere japanske renter betyr at det ikke lenger er nesten gratis å låne yen, mens en sterkere yen gjør disse gjeldene dyrere å tilbakebetale. Det rasjonelle trekket blir klart: selg risikoaktiva, inkludert krypto, kjøp tilbake yen, og betal ned lån før regnestykket snur seg helt mot deg. Dette skaper en kaskadeeffekt på tvers av alle risikoaktiva.

Tallene forteller historien om institusjonell kryptoeksponering: • November var Bitcoins nest verste måned i 2025 • Spot Bitcoin-ETF-er hadde netto utstrømning på 3,4–3,5 milliarder dollar – det største siden lansering • Nesten 1 milliard dollar i belånte kryptoposisjoner ble likvidert under dagens utsalg • Bitcoin ligger nå i selskapsbalanser, ETF-er og porteføljer med flere eiendeler Når makrodesks reduserer risiko, er BTC i kurven for å selges sammen med tradisjonelle risikoaktiva.

Les hele analysen i vårt siste Edge-nyhetsbrev: