Nuestra nueva edición del boletín Edge ya está disponible 📊 Los mercados de criptomonedas están en caos debido al desmantelamiento del carry trade del Yen. Bitcoin cayó un 8% a menos de 84K$, con el Banco de Japón señalando posibles aumentos de tasas que podrían remodelar el apetito global por el riesgo. Así es como Japón se convirtió repentinamente en el mayor riesgo macro de las criptomonedas 🧵

El carry trade del yen está comenzando a tambalearse, y las criptomonedas están sintiendo el dolor: • Durante décadas, las instituciones pidieron prestado yen barato y compraron activos de mayor rendimiento a nivel global • El Banco de Japón terminó con las tasas negativas en 2024 y ahora insinúa aumentos de tasas en diciembre • El rendimiento de los bonos a 2 años de Japón alcanzó el 1% - el más alto desde 2008 • Los mercados ahora valoran en un 70-80% las probabilidades de un aumento del BoJ en la reunión del 18-19 de diciembre

Cuando el carry trade del yen se deshace, golpea duramente a las criptomonedas a través de un desapalancamiento forzado. Los grandes fondos macro y los bancos que pidieron prestado yen barato para comprar activos de riesgo ahora enfrentan una dura realidad. Las tasas más altas en Japón significan que pedir prestado yen ya no es casi gratis, mientras que un yen más fuerte hace que esas deudas sean más caras de pagar. El movimiento racional se vuelve claro: vender activos de riesgo, incluidas las criptomonedas, recomprar yen y pagar préstamos antes de que las matemáticas se vuelvan completamente en tu contra. Esto crea un efecto en cascada en todos los activos de riesgo.

Los números cuentan la historia de la exposición institucional a las criptomonedas: • Noviembre fue el segundo peor mes de Bitcoin en 2025 • Los ETFs de Bitcoin al contado vieron salidas netas de $3.4-3.5B - la mayor desde su lanzamiento • Casi $1B en posiciones de criptomonedas apalancadas liquidadas durante la venta de hoy • Bitcoin ahora está en los balances corporativos, ETFs y carteras multi-activos Cuando las mesas macro reducen riesgos, BTC está en la cesta para vender junto a activos de riesgo tradicionales.

Lee el análisis completo en nuestro último boletín de Edge: