Onze nieuwe editie van de Edge nieuwsbrief is uit 📊 De cryptomarkten zijn in turmoil door het afbouwen van de Yen carry trade. Bitcoin daalde met 8% tot onder de $84K, terwijl de Bank of Japan mogelijke renteverhogingen signaleert die de wereldwijde ris appetite kunnen hervormen. Hier is hoe Japan plotseling de grootste macro-risico voor crypto werd 🧵

De yen carry trade begint te wankelen, en crypto voelt de pijn: • Decennialang leenden instellingen goedkope yen en kochten ze wereldwijd activa met hogere rendementen • De Bank of Japan heeft de negatieve rente in 2024 beëindigd en hint nu op renteverhogingen in december • De 2-jaars obligatierendement van Japan bereikte 1% - het hoogste sinds 2008 • De markten prijzen nu 70-80% kans op een renteverhoging door de BoJ tijdens de vergadering van 18-19 december

Wanneer de yen carry trade ongedaan wordt gemaakt, heeft dit een grote impact op crypto door gedwongen deleveraging. Grote macrofondsen en banken die goedkoop yen hebben geleend om risicovolle activa te kopen, worden nu geconfronteerd met een pijnlijke realiteitscheck. Hogere Japanse rente betekent dat het lenen van yen niet langer bijna gratis is, terwijl een sterkere yen die schulden duurder maakt om terug te betalen. De rationele stap wordt duidelijk: verkoop risicovolle activa, waaronder crypto, koop yen terug en los leningen af voordat de rekensom volledig tegen je keert. Dit creëert een kettingreactie over alle risicovolle activa.

De cijfers vertellen het verhaal van institutionele crypto-exposure: • November was de op één na slechtste maand voor Bitcoin in 2025 • Spot Bitcoin ETF's zagen $3,4-3,5B aan netto-uitstromen - de grootste sinds de lancering • Bijna $1B aan gel leverage crypto-posities geliquideerd tijdens de verkoopgolf van vandaag • Bitcoin staat nu op de bedrijfsbalansen, ETF's en multi-asset portefeuilles Wanneer macro desks risico's afbouwen, zit BTC in de mand om te verkopen naast traditionele risicovolle activa.

Lees de volledige analyse in onze nieuwste Edge nieuwsbrief: