Compressão mNAV batendo forte. Apenas DATs com um prêmio significativo com volume são $MSTR e $BMNR em ~ 1,2x. Isso implica algumas coisas importantes. Estava conversando com @kishan__shah anteriormente sobre as implicações. Minha perspectiva para o 4º 👇 trimestre 1) O prêmio é reservado para aqueles que têm acesso privilegiado aos mercados de capitais por meio de seu marketing superior ou retorno sobre a atenção (saylor, lee). Isso implica então 2) Todos os outros negociam com desconto como um fundo fechado, já que os títulos do Tesouro, em teoria, nunca serão vendidos. Mas e o rendimento de staking de ETH e SOL?! Bem, na verdade, isso simplesmente não move a agulha na acumulação de NAV versus engenharia de mercado de capitais. 3) Isso significa que as distribuições de leis de potência estão se desenrolando como observei, onde o vencedor do primeiro lugar leva 60-70% + participação de mercado e em cascata para baixo. Então, o que isso significa para os investidores do PIPE presos abaixo da navegação ou futuro dos DATs? 4) Muitos DATs ETH ou SOL do 3º ao 6º lugar não conseguem se diferenciar rápido o suficiente para obter volume de negociação suficiente para compensar a pressão de venda dos investidores do PIPE e continuarão a ser negociados com desconto. As fusões e aquisições acontecerão mais cedo ou mais tarde? Talvez. Observe também que muitos desses patrocinadores não têm interesse ou negócios em serem operadores. Muitos têm bloqueios de 12 meses em suas ações. 5) Enésimos DATs BTC / SOL / ETH ou qualquer pessoa que tente jogar o jogo ATM irá parar. Não há demanda para vender. Somente se você estiver criando descontos de entrada em DATs apoiados por fundações. Mas se os investidores esperavam sair a 1,5x mNAV com uma entrada de 1x (33%), a uma saída presumida de 0,8x nas condições atuais, os descontos de entrada precisam ser de 50%. 6) A desaceleração do mercado já está afetando o tamanho dos cheques dos investidores do PIPE. Além disso, se você assumir que a alavanca do caixa eletrônico está fora de questão, os DATs precisam evoluir. Ainda é por isso que os DATs oficiais apoiados pela fundação que podem aumentar 5-10% + circ são interessantes porque ainda podem afetar um volante na cadeia por seu preço simbólico. 7) Demanda de varejo muito ocupada perseguindo ações quânticas e outras ações meméticas. A curva de educação e o custo de aquisição de atenção só estão aumentando. Por EOY, podemos ver a consolidação mais cedo ou mais tarde. Por que comprar token a preço de mercado quando você pode comprar um concorrente com desconto de 40-60% NAV? Investidores do PIPE lambem suas feridas, a administração fraca sai, o comprador ganha um desconto - todo mundo meio que ganha?