mNAV sıkıştırması sert vuruyor. Yalnızca hacimle anlamlı bir prim elde eden DAT'lar $MSTR ve ~1,2x'te $BMNR. Bu birkaç önemli şeyi ima eder. Daha önce @kishan__shah ile çıkarımlar hakkında sohbet ediyordum. 4 👇. çeyrek için görünümüm 1) Prim, üstün pazarlama veya ilgi getirisi yoluyla sermaye piyasalarına ayrıcalıklı erişime sahip olanlara ayrılmıştır (saylor, lee). Bu daha sonra şu anlama gelir: 2) Teorik olarak hazine tahvilleri asla satılmayacağından, diğer herkes kapalı uçlu bir fon gibi iskontolu işlem yapar. Peki ya ETH ve SOL'dan elde edilen staking getirisi?! Doğrusunu söylemek gerekirse bu, NAV birikimi ile sermaye piyasası mühendisliği arasındaki dengeyi değiştirmiyor. 3) Bu, güç yasası dağılımlarının, belirttiğim gibi, birincinin %60-70+ pazar payı aldığı ve aşağıya doğru basamaklandığı anlamına gelir. Peki bu, nav'ın altında kalan PIPE yatırımcıları veya DAT'ların geleceği için ne anlama geliyor? 4) Birçok 3.-6. sıradaki ETH veya SOL DAT, PIPE yatırımcılarının satış baskısını dengelemek için yeterli işlem hacmi elde edecek kadar hızlı farklılaşamıyor ve indirimli işlem görmeye devam edecek. M&a daha erken mi olacak? Belki. Ayrıca, bu sponsorların çoğunun operatör olmakla hiçbir ilgisi veya işi olmadığını unutmayın. Birçoğunun hisselerinde 12 aylık kilitlenmeler var. 5) N'INCI BTC / SOL / ETH DATLARI VEYA ATM OYUNUNU OYNAMAYA ÇALIŞAN HERKES DURACAKTIR. Satış yapmak için talep yok. Yalnızca vakıf destekli DAT'lardan giriş indirimleri alıyorsanız. Ancak yatırımcılar 1x giriş (%33) ile 1,5x mNAV'dan çıkmayı bekliyorlarsa, mevcut koşullarda varsayılan 0,8x çıkışta giriş indirimlerinin %50 olması gerektiği anlamına gelir. 6) Piyasadaki yavaşlama halihazırda PIPE yatırımcılarının çek boyutlarını tüketiyor. Ayrıca, ATM kolunun masadan kalktığını varsayarsanız, DAT'ların gelişmesi gerekir. Bu nedenle, %5-10+ sirk artırabilen vakıf destekli resmi DAT'lar hala ilgi çekicidir çünkü token fiyatları için zincir üzerinde bir volanı hala etkileyebilirler. 7) Perakende talebi, kuantum ve diğer memetik hisse senetlerini kovalamakla çok meşgul. Dikkat çekmek için eğitim eğrisi ve edinme maliyeti sadece artıyor. EOY'a kadar konsolidasyonu er ya da geç görebiliriz. Bir rakibi %40-60 NAV indirimiyle satın alabilecekken neden piyasa fiyatından token satın alasınız ki? PIPE yatırımcıları yaralarını sarıyor, zayıf yönetim çıkıyor, alıcı indirim alıyor - herkes kazanıyor mu?