Komprese mNAV tvrdě zasahuje. Pouze DAT se smysluplnou prémií s objemem jsou $MSTR a $BMNR na ~1,2x. Z toho vyplývá několik klíčových věcí. Dříve jsem si s @kishan__shah povídal o důsledcích. Můj výhled na 4 👇. čtvrtletí 1) Prémie je vyhrazena pro ty, kteří mají privilegovaný přístup na kapitálové trhy prostřednictvím svého vynikajícího marketingu nebo návratnosti pozornosti (saylor, lee). Z toho pak vyplývá 2) Všichni ostatní obchodují se slevou jako uzavřený fond, protože státní dluhopisy se teoreticky nikdy neprodají. Ale co výnos ze sázek z ETH a SOL?! No, popravdě řečeno, to prostě nepohne jehlou akumulace NAV vs. inženýrství kapitálových trhů. 3) To znamená, že distribuce mocninných zákonů se odehrávají, jak jsem poznamenal, kde vítěz na prvním místě má 60-70%+ podíl na trhu a kaskádovitě klesá. Co to tedy znamená pro investory PIPE, kteří uvízli pod nav nebo futures DAT? 4) Mnoho ETH nebo SOL DAT na 3.-6. místě se nedokáže odlišit dostatečně rychle, aby získalo dostatečný objem obchodů, aby vyrovnalo prodejní tlak ze strany investorů PIPE, a bude se i nadále obchodovat se slevou. Dojde k fúzím a akvizicím dříve než později? Možná. Všimněte si také, že mnoho z těchto sponzorů nemá žádný zájem nebo obchodní provozovatele. Mnozí mají na svých akciích 12měsíční uzamčení. 5) N-té BTC / SOL / ETH DATs nebo kdokoli, kdo se pokouší hrát hru z bankomatu, se zastaví. Neexistuje žádná poptávka, do které by se dalo prodat. Pouze pokud vyřezáváte slevy na vstup z DAT podporovaných nadací. Pokud však investoři očekávali, že vystoupí na 1,5násobku mNAV s 1x vstupem (33 %), při předpokládaném 0,8násobném výstupu za současných podmínek musí být vstupní slevy 50 %. 6) Zpomalení trhu již požírá velikosti šeků investorů PIPE. Navíc, pokud předpokládáte, že páka bankomatu není na stole, DAT se musí vyvíjet. To je stále důvod, proč jsou oficiální DAT podporované nadací, které mohou zvýšit 5-10%+ circ, zajímavé, protože stále mohou ovlivnit setrvačník na řetězci pro cenu svého tokenu. 7) Maloobchodní poptávka je příliš zaneprázdněna honbou za kvantovými a dalšími memetickými akciemi. Křivka vzdělání a pořizovací náklady na pozornost se jen zvyšují. Podle EOY se můžeme dočkat konsolidace spíše dříve než později. Proč bankomat kupovat token za tržní cenu, když si můžete koupit konkurenci se slevou 40-60 % NAV? Investoři PIPE si lížou rány, slabý management odchází, kupující dostává slevu - každý tak nějak vyhrává?