kompresi mNAV memukul keras. Hanya DAT dengan premi yang berarti dengan volume yang $MSTR dan $BMNR pada ~1,2x. Ini menyiratkan beberapa hal penting. Mengobrol dengan @kishan__shah sebelumnya tentang implikasinya. Prospek saya untuk q4 👇 1) Premi disediakan untuk mereka yang memiliki akses istimewa ke pasar modal melalui pemasaran atau pengembalian perhatian yang unggul (Saylor, Lee). Ini kemudian menyiratkan 2) Semua orang berdagang dengan diskon seperti dana tertutup karena treasuries secara teori tidak akan pernah terjual. Tapi bagaimana dengan hasil staking dari ETH dan SOL?! Yah, sejujurnya itu tidak menggerakkan jarum pada akumulasi NAB vs rekayasa pasar modal. 3) Ini berarti distribusi hukum daya dimainkan seperti yang saya catat di mana pemenang tempat pertama mengambil 60-70%+ pangsa pasar, dan mengalir ke bawah. Jadi apa artinya ini bagi investor PIPE yang terjebak di bawah nav atau masa depan DAT? 4) Banyak ETH atau SOL DAT tempat ke-3-6 tidak dapat berdiferensiasi cukup cepat untuk mengumpulkan volume perdagangan yang cukup untuk mengimbangi tekanan jual dari investor PIPE dan akan terus berdagang dengan diskon. Akankah m&a terjadi lebih cepat daripada nanti? Mungkin. Perhatikan juga bahwa banyak dari sponsor ini tidak memiliki minat atau bisnis sebagai operator. Banyak yang memiliki penguncian 12 bulan di bagian mereka. 5) DAT BTC / SOL / ETH Nth atau siapa pun yang mencoba memainkan game atm akan berhenti. Tidak ada permintaan untuk menjual. Hanya jika Anda mengukir diskon masuk dari DATA yang didukung yayasan. Tetapi jika investor mengharapkan untuk keluar pada 1,5x mNAV dengan 1x masuk (33%), pada anggapan 0,8x keluar dalam kondisi saat ini berarti diskon masuk harus 50%. 6) Perlambatan pasar sudah memakan ukuran cek investor PIPE. Selain itu, jika Anda menganggap tuas ATM tidak berfungsi, DAT perlu berevolusi. Inilah sebabnya mengapa DATA resmi yang didukung yayasan yang dapat meningkatkan 5-10%+ circ menarik karena masih dapat memengaruhi roda gila pada rantai untuk harga tokennya. 7) Permintaan ritel terlalu sibuk mengejar saham kuantum dan memetik lainnya. Kurva pendidikan dan biaya perolehan untuk perhatian hanya meningkat. Dengan EOY kita mungkin melihat konsolidasi lebih cepat daripada nanti. Mengapa atm membeli token dengan harga pasar ketika Anda dapat membeli pesaing dengan diskon NAB 40-60%? Investor PIPE menjilat luka mereka, manajemen yang lemah keluar, pembeli mendapat diskon - semua orang menang?