Sự nén mNAV đang diễn ra mạnh mẽ. Chỉ có các DAT có mức chênh lệch đáng kể với khối lượng là $MSTR và $BMNR ở mức ~1.2x. Điều này ngụ ý một vài điều quan trọng. Tôi đã trò chuyện với @kishan__shah trước đó về những tác động. Dự đoán của tôi cho quý 4 👇 1) Chênh lệch chỉ dành cho những người có quyền truy cập đặc quyền vào thị trường vốn thông qua tiếp thị vượt trội hoặc lợi suất chú ý (saylor, lee). Điều này ngụ ý rằng 2) Mọi người khác giao dịch với mức chiết khấu như một quỹ đóng vì lý thuyết là kho bạc sẽ không bao giờ bán. Nhưng còn về lợi suất staking từ ETH và SOL thì sao?! Thật sự mà nói, điều đó không làm thay đổi nhiều về việc tích lũy NAV so với việc kỹ thuật thị trường vốn. 3) Điều này có nghĩa là các phân phối theo quy luật sức mạnh đang diễn ra như tôi đã lưu ý, nơi người chiến thắng ở vị trí đầu tiên chiếm 60-70%+ thị phần, và giảm dần xuống. Vậy điều này có nghĩa gì cho các nhà đầu tư PIPE bị mắc kẹt dưới nav hoặc tương lai của các DAT? 4) Nhiều DAT ETH hoặc SOL ở vị trí thứ 3-6 không thể phân biệt đủ nhanh để thu hút đủ khối lượng giao dịch nhằm bù đắp áp lực bán từ các nhà đầu tư PIPE và sẽ tiếp tục giao dịch với mức chiết khấu. Liệu việc sáp nhập và mua lại có xảy ra sớm hơn không? Có thể. Cũng lưu ý rằng nhiều nhà tài trợ này không có hứng thú hoặc công việc để trở thành nhà điều hành. Nhiều người có thời gian khóa 12 tháng cho cổ phiếu của họ. 5) Các DAT BTC / SOL / ETH Nth hoặc bất kỳ ai cố gắng chơi trò chơi ATM sẽ dừng lại. Không có nhu cầu để bán vào. Chỉ khi bạn đang cắt giảm mức chiết khấu đầu vào từ các DAT được hỗ trợ bởi quỹ. Nhưng nếu các nhà đầu tư mong đợi thoát ra ở mức 1.5x mNAV với mức đầu vào 1x (33%), thì ở điều kiện hiện tại, mức thoát dự kiến 0.8x có nghĩa là mức chiết khấu đầu vào cần phải là 50%. 6) Sự chậm lại của thị trường đã ăn vào kích thước kiểm tra của các nhà đầu tư PIPE. Hơn nữa, nếu bạn giả định rằng đòn bẩy ATM đã không còn, các DAT cần phải phát triển. Đây vẫn là lý do tại sao các DAT chính thức được hỗ trợ bởi quỹ có thể huy động 5-10%+ circ là thú vị vì chúng vẫn có thể tạo ra một vòng quay trên chuỗi cho giá token của họ. 7) Nhu cầu từ bán lẻ quá bận rộn theo đuổi các cổ phiếu quantum và memetic khác. Đường cong giáo dục và chi phí thu hút sự chú ý chỉ đang gia tăng. Đến cuối năm, chúng ta có thể thấy sự hợp nhất xảy ra sớm hơn là muộn. Tại sao lại mua token với giá thị trường khi bạn có thể mua một đối thủ với mức chiết khấu 40-60% NAV? Các nhà đầu tư PIPE liếm vết thương, quản lý yếu kém rời bỏ, người mua nhận được mức chiết khấu - mọi người đều có phần thắng?