Pertanyaan yang diajukan oleh Bruce sangat menarik. Jelaskan secara singkat pemahaman pribadi saya: BlackRock adalah perusahaan manajemen aset, meskipun skala aset lebih dari 12 triliun yuan adalah uang pelanggan, dan biaya manajemennya juga rendah (0,1-1%), dan plafon menghasilkan uang relatif tetap. Ethereum adalah platform on-chain yang lebih inklusif, dan dapat membawa stablecoin, serta bursa (DEX/PERP), pinjaman, dan saham di rantai....... Terus terang, ia sedang membangun infrastruktur keuangan generasi berikutnya, yaitu Wall Street di rantai, dan BlackRock hanyalah sebagian kecil dari Wall Street off-chain. Peran terpenting ETH adalah untuk melindungi keamanan aset on-chain (melalui staking, dll.), Yaitu semakin banyak aset yang dibawa di rantai, semakin besar skala ekonomi pada rantai, nilai ETH harus mengimbangi, jika tidak, ia tidak dapat melindungi keamanannya, dan akan ada siklus positif promosi bersama. Ada dua hal yang menyebabkan individu menyumbang proporsi terbesar dari penilaian ETH: kemampuan untuk membawa aset + berdasarkan keamanan terdesentralisasi. Keduanya memungkinkannya untuk secara alami mendapatkan parit terdalam, dan juga memungkinkan untuk pergi ke Wall Street dengan rantai.

Model perusahaan manajemen aset sebenarnya relatif sederhana, mengandalkan pendapatan biaya, plafon tergantung pada ukuran pasar aset global, dan ruang kompresi suku bunga besar (persaingan ketat), dan sangat baik untuk dapat mencapai valuasi lebih dari $100 miliar. Sulit untuk dibandingkan dengan platform atau infrastruktur dengan narasi yang kuat.