Melihat prediksi Arthur Hayes, apakah ada penyimpangan dari posisinya yang sebenarnya? Saya tidak tahu. Anda dapat menikmatinya dengan hati-hati. Singkatnya, miliki ritme Anda sendiri, bukan ritme orang lain.

Terkadang hanya saja air di dalam cangkir terlalu penuh, sehingga Anda tidak bisa melihat dengan jelas.

Dalam sehari terakhir, arus masuk bersih ETF ETH melebihi 140.000 ETH, senilai lebih dari $500 juta, dan fase pertama masih jauh dari selesai.

Dua hari lalu, seorang teman menyebutkan bahwa kenaikan harga Ethereum masih sepi di rantai, berdasarkan biaya gas. Mari kita lihat penggunaan aktual pada rantai Ethereum. Mari kita lihat tren transaksi Ethereum dan tren total penggunaan gas harian, kali ini indikator tren aktivitas nyata di rantai. Biaya gas tidak setinggi puncak sebelumnya karena ekspansi, misalnya jalan dulu dua jalur, sekarang lima jalur, tidak ada kemacetan, dan biaya gas secara alami turun. Oleh karena itu, jumlah total transaksi dan total konsumsi gas merupakan indikator data aktivitas yang lebih baik. Mari kita lihat tren transaksi harian. Menurut data yang tersedia pada tahun 2025, jumlah transaksi harian di Ethereum menunjukkan tren pertumbuhan yang signifikan. Jumlah rata-rata transaksi harian pada tahun 2024 akan meningkat dari sedikit di atas 1 juta menjadi sekitar 1,1 juta, dan jumlah rata-rata transaksi harian akan meningkat menjadi sekitar 150-1,6 juta pada kuartal pertama tahun 2025; Volume perdagangan lebih aktif baru-baru ini, seperti lebih dari 1,6 juta pada 21 Juli. Secara keseluruhan, jumlah transaksi Ethereum pada tahun 2025 akan meningkat sekitar 40-50% dibandingkan dengan tahun 2024. Volume perdagangan on-chain tidak sepi. Mari kita lihat lagi tren penggunaan harian Ethereum Gas. Penggunaan gas harian Ethereum pada tahun 2025 juga menunjukkan tren kenaikan yang stabil, mencerminkan peningkatan throughput jaringan. Dari sekitar 100-11 miliar gas pada periode yang sama pada tahun 2024 menjadi rata-rata lebih dari 13 miliar gas pada Juli 2025, meningkat lebih dari 35% tahun-ke-tahun. Meskipun biaya gas telah menurun secara keseluruhan (karena faktor-faktor seperti perluasan kapasitas), tren pertumbuhan total penggunaan gas harian menunjukkan pertumbuhan permintaan dan penggunaan jaringan riil. Jadi ubah stereotip: kenaikan harga ini masih sepi di rantai. Ini tidak terjadi, kenyataannya aktivitas transaksi on-chain sedang berkembang.

"Tiga Langkah Wall Street Online": Pertama, ambil ETH terlebih dahulu untuk mendapatkan hak untuk berbicara dalam infrastruktur keuangan terenkripsi baru; Kedua, secara aktif mempromosikan on-chain aset ke ekosistem Ethereum (L1/L2); Terakhir, itu adalah melakukan hal-hal di rantai ekosistem Ethereum, mempromosikan keuangan tradisional ke keuangan terenkripsi baru, dan beralih dari Wall Street offline ke Wall Street online. Lihatlah evolusi selama lima tahun ke depan.

Saya pikir tidak ada banyak perbedaan dalam kognisi di antara orang-orang, tetapi kemudian saya menemukan bahwa keragaman kognisi jauh melampaui imajinasi. Tidak ada yang benar atau salah di sini, karena pada akhirnya, setiap orang (benar atau salah) harus membayar persepsi mereka sendiri.

Jika kenaikan ini tidak disebabkan oleh aktivitas on-chain, itu lebih disebabkan oleh terburu-buru institusional. Jadi, ada dua kekhawatiran: Pertama, jika ETH naik lebih jauh, mirip dengan BTC, investor ritel akan menahan semakin sedikit orang, dan sejumlah besar chip akan memasuki tangan institusi atau paus. Kedua, ini menunjukkan bahwa pasar belum memiliki FOMO nyata, dan masih dalam keadaan setengah mendorong, begitu FOMO naik, aktivitas on-chain akan mencapai tingkat yang sama pada siklus sebelumnya, meskipun tidak jauh melebihi siklus sebelumnya. Oleh karena itu, periode berikutnya masih patut diperhatikan, ke arah mana pun ia berkembang, itu akan menjadi salah satu periode paling menarik tahun ini.

Kenaikan harga ETH tampaknya juga telah membangunkan pasar NFT, dengan Ethereum diperdagangkan lebih dari $75 juta dalam seminggu terakhir, meningkat 300% dari dua minggu lalu. Jadi apa dampaknya terhadap platform perdagangan NFT seperti blur?

Jika seseorang membandingkan ETH dan SOL bersama-sama, jangan membujuk mereka, simpan saja pendapat Anda sendiri; Jika seseorang mencoba membandingkan Ethereum dengan perusahaan tradisional, jangan yakin, simpan saja pendapat Anda sendiri. Bagaimanapun, semua orang bahagia dan yang paling penting.

Beberapa teman khawatir ETH naik, biaya gas tinggi, dan biaya transaksi pengguna tidak terkendali. Jika tidak ada L2 seperti pada siklus terakhir, memang ada tekanan. Namun, siklus ini telah memperluas arsitektur L1+L2 (seperti peningkatan batas gas, optimalisasi ketersediaan data, penerapan teknologi zk, dll.), L2 dapat membawa volume transaksi yang lebih besar, bahkan jika ETH naik menjadi $10.000, menurut situasi kemacetan transaksi saat ini, dengan rata-rata, L2 seperti base dan zksync masih dapat mencapai biaya transaksi kurang dari $1, sekitar beberapa sen hingga puluhan sen. Selain itu, perluasan kombinasi L1/L2 masih berlangsung. Jika ETH naik, biaya gas akan naik ke level yang sama dengan siklus sebelumnya (ratusan dolar), yang tidak mungkin. Bahkan jika pembayaran stablecoin dapat dilakukan di masa mendatang, Danksharding, perluasan ketersediaan data blob, kompresi bukti ZK, finalitas slot tunggal, klien tanpa kewarganegaraan, dll. secara bertahap akan mendorong TPS ke level 10.000 atau bahkan ratusan ribu level. Akhirnya, berdasarkan data volume perdagangan saat ini, dengan asumsi situasi biaya L1, bahkan jika ETH mencapai $10.000, menurut data saat ini, biaya transfer sederhana rata-rata kurang dari $1. Biaya transaksi pada DEX rata-rata sekitar $2-3. Ketika ETH mencapai $10.000, biaya untuk transfer sederhana akan melebihi $10 hanya selama periode kemacetan puncak, transfer ERC20 akan melebihi $30, dan transaksi pertukaran DEX akan melebihi $70. Selama pengguna tidak beroperasi selama periode puncak, biaya L1 telah turun banyak dibandingkan dengan siklus sebelumnya. Selain itu, L2 juga dapat melakukan limpahan volume perdagangan L1, sehingga ekosistem Ethereum kemungkinan besar tidak akan mengalami biaya yang sangat tinggi (ratusan dolar) yang sama seperti pada siklus sebelumnya karena kenaikan harga ETH.