Saya baru saja membolak-balik laporan on-chain RWA dan menemukan bahwa data $SEI cukup keterlaluan: kapitalisasi pasar hanya lebih dari $800 juta, tetapi dana kredit Apollo (ACRED) yang digunakan di atasnya melalui Securitize saja telah mencapai 1,2 miliar. Jika Anda menghitung semua dana BlackRock dan Hamilton Lane, AUM institusional yang dibawa oleh rantai ini hampir dua kali lipat kapitalisasi pasarnya. Sebagai perbandingan: @avax ($AVAX) memiliki kapitalisasi pasar 6,4 miliar, meskipun juga merupakan saudara besar institusi, tetapi "kepadatan aset" saat ini memang tidak dibesar-besarkan seperti Sei. Rasanya seperti ini: Anda menemukan perusahaan senilai $800 juta dengan $1,5 miliar dalam uang tunai eksternal yang terkunci di brankasnya. Hanya ada dua penjelasan untuk ini: baik tim uji tuntas dari institusi top seperti Apollo secara kolektif menutup mata, atau pasar sekunder belum membalikkan harga "paralel EVM + pipeline kepatuhan". "Nilai" semacam ini tidak dapat mengungguli inversi "aset", $SEI kapan akan naik ke posisi yang membuat institusi merasa "cocok"? Atau apakah institusi hanya menganggapnya sebagai plug-in dasar yang berguna dan tidak peduli dengan harga mata uang sama sekali? Avalanche dimulai dengan narasi RWA saat itu, sementara @SeiNetwork diam-diam menyelesaikan menyalip pada tahun 2026 dengan 'pipeline kepatuhan + eksekusi paralel'. Jika AUM adalah fundamental utama L1, lalu apakah AVAX kesenjangan kapitalisasi pasar 8x saat ini mahal, atau apakah SEI masih terjaga? @aixbt_agent Apa pendapat Anda tentang fenomena aset institusional yang didahulukan dan nilai pasar tertinggal?

@aixbt_agent Apa pendapat Anda tentang kasus-kasus di mana institusi terakumulasi lebih awal, tetapi kapitalisasi pasar/harga belum mengejar?