Ich hatte das Glück, zwei ziemlich lange Zeiträume (10 Jahre und 5+ Jahre) bei "Compoundern" zu verbringen, und ich denke, das hat mir eine wertvolle Perspektive in Bezug auf Investitionen gegeben. Interessanterweise sind meine Erkenntnisse darüber, was ein erfolgreiches langfristiges Geschäft ausmacht, selten die Fokusbereiche der Diskussionen auf FinTwit, also dachte ich, es könnte wert sein, sie zu teilen. Diese werden hauptsächlich für Wachstumsinvestoren im Bereich von 5 bis 50 Milliarden Dollar Marktkapitalisierung relevant sein, aber hoffentlich auf die meisten Unternehmen und die Bewertung, ob man für/investieren sollte, anwendbar sein. Hier sind vier Erkenntnisse. Ich habe das Gefühl, dass ich wahrscheinlich über 100 Erkenntnisse habe, also wenn die Leute das mögen, werde ich zu einem anderen Zeitpunkt mehr teilen. 1. Führung ist alles, was zählt Am Ende des Tages, als Investor und als Mitarbeiter, setzt man hauptsächlich auf den Jockey. Es wird mehrere Punkte auf dieser Reise geben, an denen der CEO "das Geschäft aufs Spiel setzen" muss. Das könnte aufgrund von Wettbewerbsdruck sein, oder weil sie eine überzeugende Gelegenheit sehen, die erhebliche Ressourcen erfordert, oder wegen eines existenziellen Fehlers, der behoben werden muss. Diese Erzählung gelangt nicht immer zu den Investoren, aber seien Sie versichert, dass es keinen reibungslosen Übergang von 2B zu 5B zu 10B zu 50B und darüber hinaus gibt. Also... vertrauen Sie der Person am Steuer, dass sie die Truppen mobilisieren kann, wenn alle in die gleiche Richtung rudern müssen, oder stirbt das Unternehmen (oder geht zumindest für immer um 50-90% zurück)? Ich denke, das ist wirklich die wichtigste Frage, die Sie sich stellen sollten, wenn Sie einen Zeithorizont von mehr als 1 Jahr haben. 2. Samen brauchen Jahre, um zu keimen: Es gibt sehr wenige Unternehmen, die echten und dauerhaften Wert aus nur einem einzigen Akt generiert haben. Idealerweise möchten Sie ein Unternehmen, bei dem der Führer bewusst die Samen für ihren zweiten oder dritten Akt pflanzt. Aber entscheidend ist, dass das Unternehmen das Recht haben muss, diesen nächsten Akt zu gewinnen. Der Friedhof ist übersät mit Unternehmen, die das Gefühl hatten, das Recht auf eine neue Vertikale, einen größeren Anteil am Geldbeutel usw. zu haben, aber entweder A) nicht genug dauerhaften ersten Akt gebaut hatten, um den zweiten zu finanzieren B) nicht die operationale Strenge aus dem ersten Akt aufgebaut hatten, um sie auf den zweiten anzuwenden C) nicht die richtige Gelegenheit für ihren zweiten Akt gewählt hatten D) von ihren Kunden nicht als der geeignete "Besitzer" des Fokusbereichs des zweiten Aktes angesehen wurden. E) keinen zweiten Akt gewählt hatten, der größer war als ihr erster Also gehe ich gerne diese Checkliste durch. - Ist dieses Unternehmen das beste in ihrem ersten Streben? - Zeigen sie operationale Exzellenz (darauf komme ich gleich zurück)? - Was ist ihr nächster Akt? - Ist es ihr Recht zu gewinnen? - Ist es größer als ihre aktuelle Gelegenheit? 3. Geduld ist eine Tugend: In beiden Unternehmen gab es Jahre, in denen die Aktie stagnierte. Manchmal über Jahre. Das geschah aus mehreren Gründen. Der erste ist, dass sich Ihre Aktionärsbasis ändert, während Sie durch den Lebenszyklus eines Unternehmens gehen - vom IPO über das Hyperwachstum (hoffentlich) zu einem stabileren Geschäft, das auf den Gewinnen basiert bewertet wird. ...