Tive a sorte de fazer dois períodos bem longos (10 e 5+ anos) em "compounders", e acho que isso me deu uma perspectiva valiosa quando se trata de investimentos. Curiosamente, minhas conclusões sobre o que faz um negócio bem-sucedido a longo prazo raramente são as áreas focais das discussões no FinTwit, então achei que poderia valer a pena compartilhar. Esses valores serão principalmente relevantes para investidores em crescimento na faixa de capitalização de mercado de US$ 5-US$ 50 bilhões, mas esperamos que se apliquem à maioria dos negócios e avaliando se devem trabalhar ou investir neles. Aqui estão quatro lições. Sinto que provavelmente tenho 100+ conclusões, então se alguém gostar disso, vou compartilhar mais outra hora. 1. A liderança é tudo o que importa No fim das contas, como investidor e funcionário, você está principalmente apostando no jóquei. Haverá vários momentos nessa jornada em que o CEO terá que "apostar o negócio". Isso pode ser por pressão competitiva, ou porque veem uma oportunidade interessante que exige recursos significativos, ou por um erro existencial que precisa ser corrigido. Essa narrativa nem sempre chega aos investidores, mas fique tranquilo que não há uma transição tranquila de 2B para 5B, 10B, 50B e além. Então... Você confia na pessoa no comando para reunir as tropas quando todos precisam remar na mesma direção, ou as companhias morrem (ou pelo menos caem de 50 a 90% para sempre)? Acho que é genuinamente a coisa mais importante a se perguntar se você tem um horizonte de tempo além de 1 ano. 2. Sementes levam anos para geminar: Pouquíssimos negócios geraram valor real e duradouro a partir de apenas um único ato. Idealmente, você quer um negócio onde o líder esteja conscientemente plantando as sementes do seu segundo ou terceiro ato. Mas, crucialmente, a empresa precisa ter o direito de vencer esse próximo ato. O cemitério está cheio de empresas que achavam que tinham direito a um novo vertical, uma fatia maior da carteira, etc., mas ou A) Não tinham construído um primeiro ato suficientemente duradouro para financiar o segundo B) Não construíram o rigor operacional do primeiro ato para aplicar ao segundo C) Não escolheram a oportunidade certa para o segundo ato D) Não eram vistos pelos clientes como o "dono" adequado do segundo ato Área de foco. E) Não escolheram um segundo ato que fosse maior que o primeiro Então gosto de passar por essa lista de verificação. - Esse negócio é o melhor na primeira busca deles? - Eles demonstram excelência operacional (falaremos mais sobre isso em um minuto)? - Qual é o próximo número deles? - É deles ganhar? - É maior do que a oportunidade atual? 3. Paciência é uma Virtude: Em ambos os negócios, houve anos em que o estoque permaneceu estável. Às vezes por anos. Isso aconteceu por alguns motivos. A primeira é que sua base de acionistas muda conforme você avança pelo ciclo de vida de um negócio – desde o IPO até o hipercrescimento (esperançosamente) e depois um negócio mais estável avaliado com base nos lucros. ...