Cukup beruntung untuk melakukan dua tugas yang cukup lama (10 tahun dan 5+ tahun) di "compounders", dan saya pikir itu memberikan perspektif yang berharga dalam hal investasi. Menariknya, kesimpulan saya tentang apa yang membuat bisnis jangka panjang sukses jarang menjadi area fokus diskusi di FinTwit, jadi saya pikir itu mungkin layak dibagikan. Ini terutama akan relevan untuk investor pertumbuhan di stadion kapitalisasi pasar $5-$50 miliar, tetapi mudah-mudahan berlaku untuk sebagian besar bisnis dan mengevaluasi apakah akan bekerja untuk/berinvestasi di dalamnya. Berikut adalah empat takeaways. Saya merasa seperti saya mungkin memiliki 100+ takeaways, jadi jika orang-orang seperti ini, saya akan membagikan lebih banyak di lain waktu. 1. Kepemimpinan adalah Yang Penting Pada akhirnya, sebagai investor dan sebagai karyawan, Anda terutama bertaruh pada joki. Akan ada beberapa poin dalam perjalanan ini di mana CEO harus "mempertaruhkan bisnis." Ini bisa karena tekanan persaingan, atau karena mereka melihat peluang menarik yang membutuhkan sumber daya yang signifikan, atau karena kesalahan eksistensial yang perlu diperbaiki. Narasi itu tidak selalu sampai ke investor, tetapi yakinlah bahwa tidak ada pelayaran yang mulus dari 2B ke 5B ke 10B ke 50B dan seterusnya. Jadi... Apakah Anda mempercayai orang yang memimpin untuk menggalang pasukan ketika semua orang perlu mendayung ke arah yang sama, atau perusahaan mati (atau setidaknya turun 50-90% selamanya)? Saya pikir itu benar-benar hal yang paling penting untuk bertanya pada diri sendiri apakah Anda memiliki cakrawala waktu di luar 1 tahun. 2. Benih Membutuhkan Waktu Bertahun-tahun Untuk Mengecam: Ada sangat sedikit bisnis yang menghasilkan nilai nyata dan tahan lama hanya dari satu tindakan. Idealnya, Anda menginginkan bisnis di mana pemimpin secara sadar menanam benih tindakan kedua atau ketiga mereka. Tetapi yang terpenting, bisnis perlu memiliki hak untuk memenangkan tindakan berikutnya ini. Kuburan dipenuhi dengan perusahaan yang merasa mereka memiliki hak atas vertikal baru, bagian dompet yang lebih besar, dll, tetapi A) Belum membangun babak pertama yang cukup tahan lama untuk mendanai babak kedua B) Tidak membangun ketelitian operasional dari babak pertama untuk diterapkan pada babak kedua C) Tidak memilih kesempatan yang tepat untuk babak kedua mereka D) Tidak dipandang oleh pelanggan mereka sebagai "pemilik" yang tepat dari babak kedua itu area fokus. E) Tidak memilih babak kedua yang lebih besar dari yang pertama Jadi saya suka membaca daftar periksa itu. - Apakah bisnis ini yang terbaik dalam pengejaran pertama mereka? - Apakah mereka menunjukkan keunggulan operasional (lebih lanjut tentang ini sebentar lagi)? - Apa tindakan mereka selanjutnya? - Apakah mereka menang? - Apakah itu lebih besar dari peluang mereka saat ini? 3. Kesabaran adalah Kebajikan: Di kedua bisnis ada tahun-tahun di mana stok datar. Terkadang selama bertahun-tahun. Ini terjadi karena beberapa alasan. Yang pertama adalah bahwa basis pemegang saham Anda berbalik saat Anda bergerak melalui siklus hidup bisnis - dari IPO hingga hiperpertumbuhan (semoga) ke bisnis yang lebih stabil yang dinilai berdasarkan pendapatan. ...