Am avut norocul să fac două perioade destul de lungi (10 ani și 5+ ani) la "compounders" și cred că mi-a oferit o perspectivă valoroasă când vine vorba de investiții. Interesant este că concluziile mele despre ce face o afacere de succes pe termen lung rareori sunt subiectele centrale ale discuțiilor despre FinTwit, așa că m-am gândit că merită împărtășite. Acestea vor fi relevante în principal pentru investitorii în creștere cu capitalizare de piață între 5 și 50 miliarde de dolari, dar sperăm că se aplică majorității afacerilor și evaluării dacă să lucreze sau să investească în ele. Iată patru concluzii. Simt că am probabil 100+ concluzii, așa că dacă oamenilor le place asta, voi mai împărtăși câteva altele altă dată. 1. Conducerea este tot ce contează La finalul zilei, ca investitor și angajat, pariezi în principal pe jochei. Vor exista mai multe momente în această călătorie în care CEO-ul va trebui să "parieze afacerea". Acest lucru poate fi din cauza presiunii competitive, sau pentru că văd o oportunitate convingătoare care necesită resurse semnificative, sau din cauza unei erori existențiale care trebuie remediate. Această narațiune nu ajunge întotdeauna la investitori, dar fiți siguri că nu există o navigație lină de la 2B la 5B, 10B, 50B și mai departe. Deci... Ai încredere că persoana de la cârmă va mobiliza trupele când toți trebuie să vâslească în aceeași direcție, sau companiile mor (sau cel puțin scade cu 50-90% pentru totdeauna)? Cred că este cu adevărat cel mai important lucru de întrebat dacă ai un orizont temporal peste 1 an. 2. Semințele au nevoie de ani pentru a geminiza: Sunt foarte puține afaceri care au generat valoare reală și durabilă dintr-un singur act. Ideal, vrei o afacere în care liderul plantează conștient semințele celui de-al doilea sau al treilea act al său. Dar, cel mai important, afacerea trebuie să aibă dreptul să câștige acest nou act. Cimitirul este plin de companii care au simțit că au dreptul la o nouă verticală, o cotă mai mare din portofel etc., dar fie A) Nu construiseră un prim act suficient de durabil pentru a finanța al doilea B) Nu construiseră rigoarea operațională din primul act pentru a se aplica celui de-al doilea act, C) Nu au ales oportunitatea potrivită pentru al doilea act D) Nu au fost văzuți de clienți ca fiind "proprietarul" potrivit al celei de-a doua acte Zona de concentrare. E) Nu au ales un al doilea act mai mare decât primul lor Așa că îmi place să parcurg acea listă de verificare. - E această afacere cea mai bună în prima lor activitate? - Demonstrează excelență operațională (mai multe despre asta în curând)? - Care e următorul lor număr? - E datoria lor să câștige? - E mai mare decât oportunitatea lor actuală? 3. Răbdarea este o virtute: La ambele afaceri au fost ani în care acțiunile au rămas neregulate. Uneori ani de zile. Acest lucru s-a întâmplat din câteva motive. Primul este că baza ta de acționari se schimbă pe măsură ce avansezi prin ciclul de viață al unei afaceri – de la IPO la hipercreștere (sperăm) și la o afacere mai stabilă evaluată pe baza câștigurilor. ...