He tenido la suerte de hacer dos etapas bastante largas (10 y 5+ años) en "compounders", y creo que me ha dado una perspectiva valiosa a la hora de invertir. Curiosamente, mis conclusiones sobre lo que hace que un negocio tenga éxito a largo plazo rara vez son los temas centrales de las discusiones en FinTwit, así que pensé que podría valer la pena compartirlo. Estos serán principalmente relevantes para inversores en crecimiento en el rango de capitalización bursátil de 5.000 a 50.000 millones de dólares, pero esperamos que se apliquen a la mayoría de las empresas y a evaluar si trabajar para ellas o invertir en ellas. Aquí tienes cuatro conclusiones. Siento que probablemente tengo 100+ conclusiones, así que si a la gente le gusta esto, compartiré más en otro momento. 1. El liderazgo es lo único que importa Al final del día, como inversor y como empleado, principalmente apuestas por el jinete. Habrá varios momentos en este camino en los que el CEO tendrá que "apostar el negocio". Esto puede deberse a la presión competitiva, o porque ven una oportunidad convincente que requiere recursos significativos, o a un error existencial que necesita ser corregido. Esa narrativa no siempre llega a los inversores, pero puedes estar seguro de que no hay un camino fácil de 2B a 5B, a 10B, a 50B y más allá. Así que... ¿Confías en la persona al timón para reunir a las tropas cuando todos necesitan remar en la misma dirección, o las compañías mueren (o al menos cayeron entre un 50 y un 90% para siempre)? Creo que es realmente lo más importante que debes preguntarte si tienes un horizonte temporal más allá de un año. 2. Las semillas tardan años en geminarse: Hay muy pocas empresas que generaron valor real y duradero a partir de un solo acto. Idealmente, quieres un negocio donde el líder esté conscientemente sembrando las semillas de su segundo o tercer acto. Pero, lo más importante es que la empresa debe tener derecho a ganar este próximo acto. El cementerio está lleno de empresas que sentían que tenían derecho a un nuevo vertical, una mayor parte de la cartera, etc., pero o bien A) No habían construido un primer acto lo suficientemente duradero para financiar el segundo B) No habían construido el rigor operativo del primer acto para aplicarse al segundo C) No eligieron la oportunidad adecuada para su segundo acto D) No eran vistos por sus clientes como el "propietario" adecuado de ese segundo acto Área de enfoque. E) No eligieron un segundo acto que fuera más grande que el primero Así que me gusta repasar esa lista de comprobación. - ¿Es este negocio el mejor en su primera búsqueda? - ¿Demuestran excelencia operativa (hablaré más de esto en un momento)? - ¿Cuál es su próximo número? - ¿Es suyo ganar? - ¿Es más grande que su oportunidad actual? 3. La paciencia es una virtud: En ambos negocios hubo años en los que el stock estuvo estable. A veces durante años. Esto ocurrió por varias razones. La primera es que tu base de accionistas cambia a medida que avanzas en el ciclo de vida de un negocio: desde una salida a bolsa hasta un crecimiento hiperactivo (con suerte) y un negocio más estable valorado en función de los beneficios. ...