1999年9月。失業率為4.2%。美聯儲前主席格林斯潘剛剛因對肆意的股票投機和財富效應推動經濟的擔憂，進行了第三次加息。 當前美聯儲在過去65年失業率的第8個百分位數時感到恐慌。

美聯儲嚴格遵循Laubach-Williams中性利率模型，儘管2010年發生了明顯的制度變化，並持續至今。 與此同時，他們忽視了金融條件指數（FCI）處於2021年的水平。 提醒自己：不要說政策錯誤，不要說政策錯誤。

我對日經指數的模型顯示它的估值高出1.2個標準差。這也與我認為日本央行落後於形勢，需要加息的觀點一致。