Beaucoup d'aperçus intéressants ci-dessous. Voici ce qui me marque : SVB a explosé le 10/03/2023. Les PMI en tant que proxy pour les données économiques n'ont atteint leur point bas que le 23/08. Le marché n'a pas attendu que les données s'améliorent, il a avancé avant cela. C'est mon scénario 2 dans ma note d'hier, où le marché mène.

Les actions vous disent soit que le NFP et l'ISM stagflationniste n'ont pas d'importance (à cause des baisses de taux), soit que c'est de l'ancienne nouvelle et que l'économie s'est améliorée, ce qui sera reflété dans les futurs rapports. Je ne peux pas vous dire lequel c'est et je reste confortablement neutre en l'observant.

Tendance agréable et stable. Momentum fort, pas suracheté. Restez long.

Une chose dont on n'a pas beaucoup parlé la semaine dernière, c'est l'augmentation des offres d'emploi dans le secteur technologique. Les dépenses d'investissement en technologie (CAPEX) sont énormes, et regardez les revenus cloud de MSFT pour voir l'énorme échelle de la demande technologique. Cela ne s'est pas traduit par des gains d'emplois technologiques dans le rapport NFP, mais peut-être que cela viendra.

Panic at the Disco. Les données d'hier ont été un choc et peuvent humilier les meilleurs d'entre nous. J'ai plongé profondément dans les données et j'en ai tiré mes conclusions. La publication anticipée de la note hebdomadaire est disponible pour les clients ci-dessous.

Une autre anecdote sur l'offre de travail. 3 NFP faibles de suite, pourtant le taux de chômage n'a pas bougé. Nous avons vu une augmentation record du chômage des nouveaux entrants ce mois-ci de 275k. Si ce n'était pas pour cela, nous aurions été à un taux de chômage de 4 %. Cela va devenir très compliqué à partir de maintenant et stagflationniste.

Aujourd'hui n'est pas le jour, mais à un moment donné, les investisseurs étrangers vont se demander pourquoi ils détiennent des obligations américaines avec la trajectoire de déficit ci-dessous et un comportement de république bananière comme les prévisions ci-dessous et le licenciement de collecteurs de données quand vous n'aimez pas le rapport sur l'emploi. La boucle de la mort va revenir.

Mon conseil à @SteveMiran : Conseillez au POTUS d'abandonner la politique tarifaire. Entre cela et la politique d'immigration, vous détruisez l'offre et créez un important élan stagflationniste. Vous avez gagné sur l'immigration. Personne ne se soucie du commerce. Il n'est pas trop tard.

Rapport très faible, wow. Pourtant, il met en évidence le problème de l'offre de travail car le taux de chômage n'a pas bougé et les salaires sont en fait plus élevés et les heures travaillées aussi. Je n'envie pas la Fed.

Il y aura des pertes dans le secteur des matières premières ce mois-ci.