1999年9月。失业率为4.2%。美联储前主席格林斯潘刚刚因对肆意的股票投机和财富效应推动经济的担忧，进行了第三次加息。 当前美联储在过去65年失业率的第8个百分位数时感到恐慌。

美联储严格遵循Laubach-Williams中性利率模型，尽管2010年发生了明显的制度变化，并持续至今。 与此同时，他们忽视了金融条件指数（FCI）处于2021年的水平。 提醒自己：不要说政策错误，不要说政策错误。

我对日经指数的模型显示它的估值高出1.2个标准差。这也与我认为日本央行落后于形势，需要加息的观点一致。