Cripto, pentru viitorul previzibil, înseamnă migrarea produselor care odinioară erau doar instituționale către acces mai larg. Similar cu boom-ul cererii retail către acțiunile publice din ultimii 20-30 de ani prin brokeraj digital și fintech, vom vedea un boom similar și în alte clase de active în deceniile următoare. Private-urile sunt următoarea mare categorie, atât credit, cât și echități. Toată lumea vorbește despre tokenizarea acțiunilor pentru cele mai căutate companii private de tehnologie, dar cred că suntem departe de asta (cel puțin câțiva ani, poate chiar mai mult), având în vedere complexitatea pe partea de capital (lichiditate, permisiuni, reglementare). Există deja soluții absurde pe acest subiect, dar nu am nevoie de un SPV tokenizat al unui SPV în OpenAI. Voi aștepta un produs cu acces direct la cap table pentru acțiuni preferențiale. Partea de credit este un participant dispus care dorește o distribuție mai largă a produselor lor și nu are aceleași preocupări ca partea de capital. Deoarece aceste produse nu au fost niciodată distribuite în retailul larg, există un decalaj uriaș de educație în modul în care funcționează aceste produse, profilurile de risc, profilurile de randament, profilurile de lichiditate etc. Este nevoie de persoane care au o înțelegere fundamentală a piețelor tradiționale de credit privat și care să poată traduce limbajul instituțional într-unul mai accesibil. Greșeala când aduci aceste produse pe piață este să încerci să atragi un profil de tip degen 2021, adică un public mic cu o piață adresabilă limitată. Oportunitatea mai mare este publicul larg al investitorilor de retail, care preferă să vadă cifrele crescând constant și să contribuie regulat cu o parte din salariul lor lunar. Folosirea unui limbaj accesibil nu este același lucru cu folosirea limbajului prost. Prea multe proiecte fac această greșeală, ceea ce face companiile să se simtă neserioase și nedemne de capitalul nostru. Din perspectiva distribuției, vom vedea aceste produse distribuite în principal prin fintech-uri și burse centralizate, în cele din urmă prin produsele de brokeraj precum Fidelity sau brokeri interactivi. Câteva dintre aceste companii vor putea să-și construiască propria distribuție, dar va fi extrem de dificil de concurat. Recomandarea mea este ca aproape fiecare companie axată pe partea de active să găsească 1 sau 2 parteneri mari de distribuție pentru faza inițială de găsire a PMF. Boot-up-ul TVL este destul de dificil, iar să faci asta singur este extrem de scump.