Il futuro della crypto è tutto incentrato sulla migrazione di prodotti che un tempo erano riservati solo agli istituzionali verso un accesso più ampio. Simile al boom della domanda al dettaglio nelle azioni pubbliche negli ultimi 20-30 anni attraverso la mediazione digitale e il fintech, vedremo un boom simile in altre classi di attivi nei prossimi decenni. I privati sono la prossima grande categoria, sia per il credito che per l'equità. Tutti parlano di tokenizzare l'equità per le aziende tecnologiche private più richieste, ma penso che siamo ancora lontani da questo (almeno un paio d'anni, forse di più) data la complessità sul lato dell'equità (liquidità, permessi, regolamentazione). Ci sono già soluzioni di questo tipo, ma non ho bisogno di un SPV tokenizzato di un SPV in OpenAI. Aspetterò un prodotto con accesso diretto al cap table per le azioni privilegiate. Il lato del credito è un partecipante disposto che desidera una distribuzione più ampia dei propri prodotti e non ha le stesse preoccupazioni del lato dell'equità. Poiché questi prodotti non sono mai stati distribuiti a un pubblico più ampio, c'è un enorme divario educativo su come funzionano questi prodotti, profili di rischio, profili di rendimento, profili di liquidità, ecc. Richiede persone che abbiano una comprensione fondamentale dei mercati tradizionali del credito privato che possano tradurre il linguaggio istituzionale in qualcosa di più accessibile. L'errore nel portare questi prodotti sul mercato è cercare di attrarre un profilo di stile degen del 2021, che è un pubblico ristretto con un mercato indirizzabile limitato. L'opportunità più grande è il pubblico degli investitori al dettaglio più ampio che ama vedere i numeri salire costantemente e ama contribuire con un pezzo del proprio stipendio mensile regolarmente. Usare un linguaggio accessibile non è la stessa cosa che usare un linguaggio da degen stupido. Troppi progetti commettono questo errore, il che fa sentire le aziende poco serie e indegne del nostro capitale. Da una prospettiva di distribuzione, vedremo questi prodotti distribuiti principalmente attraverso fintech e scambi centralizzati, eventualmente attraverso prodotti di intermediazione come Fidelity o Interactive Brokers. Un numero limitato di queste aziende sarà in grado di costruire la propria distribuzione, ma sarà estremamente difficile competere in questo. Il mio consiglio è che quasi ogni azienda focalizzata sul lato degli attivi trovi 1 o 2 partner di distribuzione principali per la fase iniziale di ricerca del PMF. Bootstrapare il TVL è già abbastanza difficile, e farlo da soli è estremamente costoso.