العملات الرقمية في المستقبل المنظور تدور حول نقل المنتجات التي كانت في السابق منتجات مؤسسية فقط إلى وصول أوسع. وعلى غرار ازدهار الطلب على قطاع التجزئة على الأسهم العامة خلال العشرين-ثلاثين سنة الماضية عبر الوساطة الرقمية والتقنية المالية، سنشهد طفرة مماثلة في فئات الأصول الأخرى خلال العقود القادمة. القطاع الخاص هو الفئة الكبيرة التالية، سواء الائتمان أو الأسهم. الجميع يتحدث عن ترميز الأسهم لأكثر شركات التكنولوجيا الخاصة طلبا، لكن أعتقد أننا بعيدون جدا عن ذلك (على الأقل بضع سنوات، وربما أكثر) نظرا للتعقيد في جانب الأسهم (السيولة، الأذونات، التنظيم). هناك حلول هراء في هذا المجال بالفعل، لكنني لا أحتاج إلى SPV رمزي لجهاز SPV في OpenAI. سأنتظر منتجا لديه وصول مباشر لجدول رأس المال للأسهم الممتازة. الجانب الائتماني هو مشارك راغب يريد توزيع أوسع لمنتجاته ولا يواجه نفس المخاوف المتعلقة بجانب الأسهم. وبما أن هذه المنتجات لم توزع أبدا على قطاع التجزئة الأوسع، فهناك فجوة كبيرة في التعليم حول كيفية عمل هذه المنتجات، وملفات المخاطر، وملفات العائد، وملفات السيولة، وغيرها. يتطلب الأمر أشخاصا لديهم فهم أساسي لأسواق الائتمان الخاصة التقليدية ويمكنهم ترجمة اللغة المؤسسية إلى شيء أكثر سهولة في الوصول. الخطأ عند طرح هذه المنتجات في السوق هو محاولة جذب ملف شخصي من طراز الديغن لعام 2021 الذي يتكون من جمهور صغير وسوق محدود يمكن مخاطبته. الفرصة الأكبر هي جمهور المستثمرين الأفراد الأوسع الذين يفضلون رؤية الأرقام ترتفع باستمرار ويفضلون المساهمة بجزء من راتبهم الشهري بانتظام. استخدام لغة سهلة الفهم ليس هو نفسه استخدام لغة الانحراف الغبية. الكثير من المشاريع ترتكب هذا الخطأ الذي يجعل الشركات تشعر بعدم الجدية وعدم جدارتها لرأس مالنا. من منظور التوزيع، سنرى هذه المنتجات توزع من خلال شركات التكنولوجيا المالية والبورصات المركزية بشكل أساسي، وفي النهاية عبر منتجات الوساطة مثل Fidelity أو الوسطاء التفاعليين. عدد قليل من هذه الشركات ستتمكن من بناء توزيعها الخاص، لكن سيكون من الصعب جدا المنافسة فيه. توصيتي هي أن تجد تقريبا كل شركة تركز على جانب الأصول شريكا أو اثنين رئيسيين في التوزيع للمرحلة الأولى من إيجاد PMF. إعادة تشغيل TVL بالتمهيد صعبة بما فيه الكفاية، والقيام به بمفردك مكلف للغاية.