El futuro previsible de las criptomonedas se centra en migrar productos que antes eran exclusivos para instituciones hacia un acceso más amplio. Similar al auge de la demanda minorista en acciones públicas durante los últimos 20-30 años a través de corretajes digitales y fintech, vamos a ver un auge similar en otras clases de activos en las próximas décadas. Los privados son la próxima gran categoría, tanto en crédito como en capital. Todos hablan sobre la tokenización del capital para las empresas tecnológicas privadas más demandadas, pero creo que estamos lejos de eso (al menos un par de años, tal vez más) dada la complejidad del lado del capital (liquidez, permisos, regulación). Ya hay soluciones en este frente, pero no necesito un SPV tokenizado de un SPV en OpenAI. Esperaré un producto con acceso directo a la tabla de capital para acciones preferentes. El lado del crédito es un participante dispuesto que quiere una distribución más amplia de sus productos y no tiene las mismas preocupaciones que el lado del capital. Dado que estos productos nunca se distribuyeron a un público minorista más amplio, hay una gran brecha educativa en cómo funcionan estos productos, perfiles de riesgo, perfiles de rendimiento, perfiles de liquidez, etc. Se requieren personas que tengan un entendimiento fundamental de los mercados de crédito privado tradicionales que puedan traducir el lenguaje institucional hacia algo más accesible. El error al llevar estos productos al mercado es intentar atraer a un perfil de estilo degen de 2021, que es una audiencia pequeña con un mercado direccionable limitado. La mayor oportunidad es la audiencia de inversores minoristas más amplia que les gusta ver que los números suben de manera constante y que les gusta contribuir con una parte de su salario mensual de forma regular. Usar un lenguaje accesible no es lo mismo que usar un lenguaje degen tonto. Demasiados proyectos cometen este error, lo que hace que las empresas parezcan poco serias y no dignas de nuestro capital. Desde una perspectiva de distribución, veremos que estos productos se distribuyen principalmente a través de fintechs y exchanges centralizados, eventualmente a través de productos de corretaje como Fidelity o Interactive Brokers. Un puñado de estas empresas podrá construir su propia distribución, pero será extremadamente difícil competir en ello. Mi recomendación para casi todas las empresas enfocadas en el lado de los activos es encontrar 1 o 2 socios de distribución importantes para la fase inicial de encontrar PMF. Aumentar el TVL es lo suficientemente difícil, y hacerlo por tu cuenta es extremadamente costoso.