Crypto trong tương lai gần sẽ tập trung vào việc chuyển đổi các sản phẩm từng chỉ dành cho tổ chức sang khả năng tiếp cận rộng rãi hơn. Tương tự như sự bùng nổ nhu cầu từ các nhà đầu tư bán lẻ vào cổ phiếu công trong 20-30 năm qua thông qua môi giới kỹ thuật số và fintech, chúng ta sẽ thấy một sự bùng nổ tương tự ở các loại tài sản khác trong những thập kỷ tới. Các sản phẩm tư nhân là danh mục lớn tiếp theo, cả tín dụng và cổ phần. Mọi người đều nói về việc mã hóa cổ phần cho các công ty công nghệ tư nhân đang được yêu cầu nhiều nhất, nhưng tôi nghĩ chúng ta còn xa mới đạt được điều đó (ít nhất là vài năm, có thể hơn) do sự phức tạp ở phía cổ phần (tính thanh khoản, quyền hạn, quy định). Đã có những giải pháp bs trên mặt trận này nhưng tôi không cần một SPV mã hóa của một SPV trong OpenAI. Tôi sẽ chờ một sản phẩm có quyền truy cập trực tiếp vào bảng vốn cho cổ phần ưu đãi. Phía tín dụng là một bên tham gia sẵn sàng muốn phân phối rộng rãi hơn các sản phẩm của họ và không có những lo ngại giống như phía cổ phần. Vì những sản phẩm này chưa bao giờ được phân phối đến các nhà đầu tư bán lẻ rộng rãi nên có một khoảng cách lớn trong việc giáo dục về cách các sản phẩm này hoạt động, hồ sơ rủi ro, hồ sơ lợi suất, hồ sơ thanh khoản, v.v. Nó đòi hỏi những người có hiểu biết cơ bản về thị trường tín dụng tư nhân truyền thống có thể dịch ngôn ngữ của tổ chức thành một cái gì đó dễ tiếp cận hơn. Sai lầm khi đưa những sản phẩm này ra thị trường là cố gắng thu hút một hồ sơ phong cách degen năm 2021, mà là một đối tượng nhỏ với thị trường có thể tiếp cận hạn chế. Cơ hội lớn hơn là đối tượng nhà đầu tư bán lẻ rộng rãi hơn, những người thích thấy số liệu tăng lên một cách nhất quán và thích đóng góp một phần lương hàng tháng của họ thường xuyên. Sử dụng ngôn ngữ dễ tiếp cận không giống như sử dụng ngôn ngữ degen ngớ ngẩn. Quá nhiều dự án mắc phải sai lầm này khiến các công ty cảm thấy không nghiêm túc và không xứng đáng với vốn của chúng ta. Từ góc độ phân phối, chúng ta sẽ thấy những sản phẩm này được phân phối chủ yếu thông qua các fintech và sàn giao dịch tập trung, cuối cùng là thông qua các sản phẩm môi giới như fidelity hoặc interactive brokers. Một số ít công ty này sẽ có khả năng xây dựng phân phối riêng của họ nhưng điều đó sẽ cực kỳ khó khăn để cạnh tranh. Khuyến nghị của tôi cho hầu hết mọi công ty tập trung vào tài sản là tìm 1 hoặc 2 đối tác phân phối lớn cho giai đoạn đầu tiên của việc tìm kiếm PMF. Việc khởi động TVL đã đủ khó khăn, và làm điều đó một mình thì cực kỳ tốn kém.