Os dados comerciais de novembro da China foram fortes, com uma recuperação esperada em relação a outubro Recebo um aumento de 10% nos volumes de exportação em novembro e um aumento de 1% nos volumes de importação. A quantia restante de 12 milhões para o excedente nominal também subiu para $1180 bilhões 1/

As mudanças estimadas de volume para novembro (usando preços de exportação e importação de outubro) correspondem quase perfeitamente às mudanças de volume dos últimos 12ms. Considerando um aumento de 10% no volume de exportação no ano e 1% no volume de importações – 2/

Com exportações de ~ 20% do PIB e importações de ~15%, essas variações de volume resultam em uma contribuição líquida para exportações mais próxima de 2% do PIB do que de 1,5% do PIB Claro, na China nada realmente se encaixa – e é improvável que a contribuição líquida para exportações seja tão alta quanto os dados brutos de volume sugerem 3/

O superávit geral – em uma base de 12 milhões – continua subindo lentamente para US$ 1,2 trilhão, com o aumento das exportações para o Sudeste Asiático (em grande parte para reexportação) compensando a fraqueza nas exportações diretas para os EUA 4/

São números absolutamente gigantescos... O superávit com a UE, por exemplo, continua subindo ... O superávit da pandemia de 2022 não foi, no fim, tão transitório ... há uma razão pela qual os líderes europeus estão começando a alertar que o status quo é insustentável. 5/

E a combinação de preços fracos das commodities (excluindo cobre) e fortes exportações chinesas levou a uma oscilação absolutamente gigantesca no superávit da China com a maior parte do mundo emergente 6/

Um ponto adicional – a base de exportação de dezembro passado foi forte (US$ 335 bilhões) e provavelmente refletiu um pouco de corrida inicial. Portanto, não seria surpresa se o aumento anual das exportações de dezembro fosse substancialmente menor do que o aumento de novembro ... 7/

Resumindo — as exportações chinesas estão superando amplamente o comércio global, enquanto suas importações estão muito abaixo do crescimento relatado pela China. Essa é uma mistura tóxica para muitos dos parceiros comerciais da China 8/

É meio surpreendente que, com as condições materiais criando uma cisão entre a China e outras potências manufatureiras, a administração Trump não tenha conseguido construir uma coalizão comercial contra a China. Na verdade, nem parecia tentar. 9/9