كانت بيانات التجارة الصينية لشهر نوفمبر قوية، مع توقع ارتداد من أكتوبر أحصل على زيادة بنسبة 10٪ في حجم الصادرات في نوفمبر وزيادة بنسبة 1٪ في حجم الواردات. كما ارتفع المبلغ المتأخر البالغ 12 مليون للفائض الاسمي حتى 1180 مليار دولار 1/

التغيرات المقدرة في الحجم لشهر نوفمبر (باستخدام أسعار التصدير والاستيراد في أكتوبر) تكاد تتطابق تماما مع تغييرات الحجم في آخر 12 مللي ثانية. بالنظر إلى زيادة حجم الصادرات بنسبة 10٪ خلال العام وزيادة بنسبة 1٪ في حجم الواردات – 2/

مع صادرات ~20٪ من الناتج المحلي الإجمالي وواردات ~15٪، تؤدي هذه التغيرات في الحجم إلى مساهمة صافية للصادرات تقترب من 2٪ من الناتج المحلي الإجمالي بدلا من 1.5٪ من الناتج المحلي الإجمالي بالطبع، في الصين لا يوجد شيء يتوافق تماما – ومن غير المرجح أن تكون مساهمة صافي الصادرات مرتفعة كما تشير بيانات الحجم الخام 3/

يستمر الفائض الإجمالي – على أساس متأخر يبلغ 12 مليون – في الارتفاع تدريجيا نحو 1.2 تريليون دولار، مع زيادة الصادرات إلى جنوب شرق آسيا (التي كانت أجزاء كبيرة لإعادة التصدير) تعوض ضعف الصادرات المباشرة إلى الولايات المتحدة 4/

هذه أرقام ضخمة للغاية ... الفائض مع الاتحاد الأوروبي، على سبيل المثال، لا يزال في الارتفاع ... لم يكن فائض جائحة 2022 مؤقتا جدا ... هناك سبب يجعل القادة الأوروبيين يبدأون بالتحذير من أن الوضع الراهن غير قابل للاستمرار. 5/

وأدى مزيج أسعار السلع الضعيفة (باستثناء النحاس) وقوة الصادرات الصينية إلى تحول هائل في فائض الصين مع معظم دول العالم الناشئة 6/

ملاحظة إضافية – قاعدة التصدير من ديسمبر الماضي كانت قوية (335 مليار دولار) وربما انعكست قليلا من التقدم. لذا لن يكون مفاجئا إذا كانت زيادة الصادرات في ديسمبر على أساس سنوي أقل بكثير من الزيادة في نوفمبر ... 7/

الخلاصة -- صادرات الصين تتفوق بشكل كبير على التجارة العالمية بينما وارداتها أقل بكثير من النمو المعلن للصين. هذا مزيج سام للعديد من شركاء الصين التجاريين 8/

من المدهش نوعا ما أنه، مع الظروف المادية التي تخلق فجوة بين الصين والقوى الصناعية الأخرى، لم تستطع إدارة ترامب بناء تحالف تجاري ضد الصين. في الواقع، لم يبدو أنه يحاول حتى. 9/9