MICHAEL BURRY ACABOU DE SAIR DE WALL STREET Não porque ele estava errado. Porque estar certo não importa mais. Sua última carta ao investidor continha uma frase que deveria aterrorizar todo gestor de fundos, banqueiro central e formulador de políticas do mundo: "Minha estimativa de valor em valores mobiliários não está agora, e não está há algum tempo, em sintonia com os mercados." Isso não é uma previsão de colapso. Esta é uma certidão de óbito. OS NÚMEROS QUE NINGUÉM VAI TE CONTAR Fundos passivos de índice agora controlam 52% de todos os ativos dos fundos dos EUA. Quinze vírgula quatro trilhões de dólares. BlackRock, Vanguard e State Street juntas somam vinte e cinco trilhões. Eles possuem participações dominantes em praticamente todas as empresas públicas dos Estados Unidos. Eles não analisam nada. Cada dólar que entra em um ETF do S&P 500 destina automaticamente trinta e cinco centavos para sete ações. Não porque alguém estudou os balanços. Porque esse é o peso do índice deles. O algoritmo não consegue ler um relatório de resultados. O algoritmo não pode processar supervalorização. O algoritmo simplesmente replica. A ESPIRAL DA MORTE A compra passiva aumenta os preços. Preços mais altos aumentam os pesos do índice. Pesos mais altos atraem mais compras passivas. O ciclo de retroalimentação opera completamente independentemente de qualquer negócio valer o que o mercado promete. O comprador marginal de ações americanas não é mais um analista com convicção. É um fundo de data-alvo que recebe sua alocação quinzenal de salário. Esse comprador não tem opinião. Esse comprador nunca vai vender. A CONSEQUÊNCIA A descoberta de preços, o mecanismo que tem alocado capital por dois séculos, foi estruturalmente incapacitada. O vendedor a descoberto mais bem-sucedido da história moderna analisou esses números e concluiu que a análise fundamental não converte mais em retornos. Ele não previu o colapso. Ele diagnosticou algo pior. O mercado ainda existe. O mercado não pensa mais. Leia a matéria completa aqui 👇