Trendaavat aiheet
#
Bonk Eco continues to show strength amid $USELESS rally
#
Pump.fun to raise $1B token sale, traders speculating on airdrop
#
Boop.Fun leading the way with a new launchpad on Solana.
[Burryn lähtö ja indeksimarkkinoiden loppu]
Michael Barry on lähtenyt Wall Streetiltä.
Ei tappiota. Koska voittamisessa ei ole mitään järkeä.
Viimeisessä kirjeessä jäljelle jäi vain tämä lause.
"Arvopapereiden arvoarvioni on pitkään ollut markkinoiden kanssa ristiriidassa."
Tämä ei ole romahdusennuste.
Se on markkinamekanismin "kuolintodistus".
Katsotaanpa 👇 tarkemmin
3.12. klo 21.03
MICHAEL BURRY KÄVELI JUURI POIS WALL STREETILTÄ
Ei siksi, että hän olisi ollut väärässä.
Koska oikeassa oleminen ei enää merkitse mitään.
Hänen viimeinen sijoittajakirjeensä sisälsi yhden lauseen, joka pitäisi pelottaa jokaista rahastonhoitajaa, keskuspankkiiria ja päättäjää maailmassa:
"Arvioni arvopapereista ei ole nyt, eikä ole ollut pitkään aikaan, linjassa markkinoiden kanssa."
Tämä ei ole romahdusennuste.
Tämä on kuolintodistus.
LUVUT, JOITA KUKAAN EI KERRO SINULLE
Passiiviset indeksirahastot hallitsevat nyt 52 % kaikista Yhdysvaltojen rahastojen varoista. Viisitoista pilkku neljä biljoonaa dollaria. BlackRock, Vanguard ja State Street hallinnoivat yhteensä kaksikymmentäviisi biljoonaa. He omistavat hallitsevia osuuksia käytännössä jokaisessa julkisessa yhtiössä Amerikassa.
He eivät analysoi mitään.
Jokainen dollari, joka virtaa S&P 500 ETF:ään, kohdentaa automaattisesti kolmekymmentäviisi senttiä seitsemään osakkeeseen. Ei siksi, että joku olisi tutkinut taseita. Koska se on heidän indeksipainonsa. Algoritmi ei pysty lukemaan tulosraporttia. Algoritmi ei voi käsitellä yliarvostusta. Algoritmi yksinkertaisesti replikoituu.
KUOLEMAN KIERRE
Passiivinen ostaminen nostaa hintoja. Korkeammat hinnat nostavat indeksipainoja. Korkeammat painot houkuttelevat enemmän passiivista ostamista. Palautesilmukka toimii täysin riippumatta siitä, onko mikään yritys sen arvoinen, mitä markkina väittää.
Amerikkalaisten osakkeiden marginaalinen ostaja ei ole enää vakaumuksellinen analyytikko.
Se on tavoitepäivärahasto, joka saa kahden viikon välein jakautuvan palkkansa.
Tällä ostajalla ei ole mielipidettä.
Tämä ostaja ei koskaan myy.
SEURAUKSET
Hintojen löytäminen, mekanismi, joka on kohdentanut pääomaa kahden vuosisadan ajan, on rakenteellisesti lamaantunut.
Modernin historian menestynein lyhyeksi myyjä tarkasteli näitä lukuja ja totesi, että fundamenttianalyysi ei enää muunna tuottoon.
Hän ei ennustanut romahtamista.
Hän diagnosoi jotain pahempaa.
Markkinat ovat yhä olemassa.
Markkinat eivät enää ajattele.
Lue koko tarina täältä 👇
52 % Yhdysvaltojen sijoitusrahastojen varoista on jo passiivisten indeksirahastojen hallussa. Loppusumma nousee 15,4 biljoonaan dollariin.
BlackRock, Vanguard ja State Street ovat kolme yritystä, jotka hallinnoivat noin 25 biljoonaa dollaria ja ovat merkittäviä osakkeenomistajia lähes kaikissa listatuissa yhtiöissä.
Silti he eivät analysoi yksittäisiä yrityksiä.
Jos sijoitat 1 dollarin S&P 500 -sidotuttuun ETF:ään, siitä 35 senttiä kohdennetaan automaattisesti vain seitsemälle osakkeelle.
Se ei johdu siitä, että joku luki tilinpäätökset.
Näin vain määritellään indeksin "paino".
Algoritmi ei pysty lukemaan taloudellisia tuloksia.
Se ei tunnista yliarvostusta ja yksinkertaisesti mekaanisesti jäljittelee Jison.
Passiivinen ostaminen nostaa osakekurssia.
Kun osakekurssit nousevat, indeksin paino kasvaa entisestään.
Kun paino kasvaa, passiiviset varat virtaavat takaisin.
Tämä silmukka on lähes erillään yritysarvosta.
Yhdysvaltain osakkeiden "marginaalinen ostaja" ei enää ole analyytikko.
Se on tavoitepäivärahasto, joka voidaan kerryttää palkkavähennyksellä.
Tällä ostajalla ei ole mitään näkemystä markkinoista.
Ei ole syytä myydä, se vain jatkaa ostamista lähes automaattisesti.
Tämän seurauksena tiedon heijastuminen hintojen kautta himmenee.
Oletetaan, että "hinnan löytäminen", joka on ollut vastuussa pääoman allokaatiosta kahden vuosisadan ajan, on rakenteellisesti mitätöidään.
Siksi hän myönsi perustusanalyysinsä rajoitukset ja poistui.
Se voidaan järjestää kolmeen kohtaan.
Ensinnäkin Yhdysvaltain osakkeita hallitsevat passiiviset rahastot.
Toiseksi rahastot liikkuvat indeksisääntöjen mukaan, eivät yritysarvon mukaan.
Kolmanneksi, tämän seurauksena markkinat muuttuvat "käsittämättömiksi", vaikka ne olisivatkin olemassa.
Sijoittajien tulisi olla tietoisia virtauspohjaisista markkinoista sekä keskittymis- ja likviditeettiriskeistä.
Miten mielestäsi meidän pitäisi käsitellä tätä vääristynyttä markkinaa?
138,85K
Johtavat
Rankkaus
Suosikit