DApp Store | Pusat Web3 untuk Event & Game

[Keluarnya Burry dan akhir pasar indeks] Michael Barry telah meninggalkan Wall Street. Bukan kekalahan. Karena tidak ada gunanya menang. Dalam surat terakhir, hanya kalimat ini yang tersisa. "Perkiraan nilai sekuritas saya telah lama tidak sinkron dengan pasar." Ini bukan prediksi kerusakan. Ini adalah "sertifikat kematian" dari mekanisme pasar. Mari kita 👇 lihat lebih dekat

MICHAEL BURRY BARU SAJA BERJALAN MENJAUH DARI WALL STREET Bukan karena dia salah. Karena menjadi benar tidak lagi penting. Surat investor terakhirnya berisi satu kalimat yang seharusnya menakutkan setiap manajer dana, bankir sentral, dan pembuat kebijakan di Bumi: "Perkiraan nilai sekuritas saya tidak sekarang, dan belum selama beberapa waktu, sinkron dengan pasar." Ini bukan prediksi kerusakan. Ini adalah akta kematian. ANGKA-ANGKA YANG TIDAK AKAN DIBERITAHUKAN OLEH SIAPA PUN Dana indeks pasif sekarang menguasai 52% dari semua aset dana AS. Lima belas koma empat triliun dolar. BlackRock, Vanguard, dan State Street secara kolektif mengelola dua puluh lima triliun. Mereka memiliki saham dominan di hampir setiap perusahaan publik di Amerika. Mereka tidak menganalisis apa pun. Setiap dolar yang mengalir ke ETF S&P 500 secara otomatis mengalokasikan tiga puluh lima sen untuk tujuh saham. Bukan karena seseorang mempelajari neraca. Karena itu adalah bobot indeks mereka. Algoritme tidak dapat membaca laporan pendapatan. Algoritma tidak dapat memproses penilaian berlebih. Algoritma hanya mereplikasi. SPIRAL KEMATIAN Pembelian pasif meningkatkan harga. Harga yang lebih tinggi meningkatkan bobot indeks. Bobot yang lebih tinggi menarik lebih banyak pembelian pasif. Lingkaran umpan balik beroperasi sepenuhnya independen dari apakah ada bisnis yang sepadan dengan apa yang diklaim pasar. Pembeli marjinal ekuitas Amerika bukan lagi seorang analis dengan keyakinan. Ini adalah dana tanggal target yang menerima alokasi gaji dua mingguan. Pembeli ini tidak memiliki pendapat. Pembeli ini tidak akan pernah menjual. KONSEKUENSI Penemuan harga, mekanisme yang telah mengalokasikan modal selama dua abad, telah dinonaktifkan secara struktural. Short seller paling sukses dalam sejarah modern melihat angka-angka ini dan menyimpulkan bahwa analisis fundamental tidak lagi dikonversi menjadi pengembalian. Dia tidak memprediksi keruntuhan. Dia mendiagnosis sesuatu yang lebih buruk. Pasar masih ada. Pasar tidak lagi berpikir. Baca cerita lengkapnya di sini 👇

52% aset reksa dana AS sudah dipegang oleh dana indeks pasif. Saldonya akan mencapai $15,4 triliun. BlackRock, Vanguard, dan State Street adalah tiga perusahaan yang mengelola sekitar $25 triliun dan merupakan pemegang saham utama di hampir semua perusahaan yang terdaftar. Namun, mereka tidak menganalisis perusahaan individu.

Jika Anda memasukkan $1 ke dalam ETF yang ditautkan S&P 500, 35 sen di antaranya akan secara otomatis dialokasikan hanya untuk tujuh saham. Bukan karena seseorang membaca laporan keuangan. Begitulah cara "bobot" dalam indeks ditentukan. Algoritme tidak dapat membaca hasil keuangan. Itu tidak mengenali penilaian berlebihan dan hanya mereplikasi Jiso secara mekanis.

Pembelian pasif meningkatkan harga saham. Ketika harga saham naik, bobot indeks menjadi lebih berat. Ketika bobot menjadi lebih berat, dana pasif mengalir masuk lagi. Lingkaran ini hampir terpisah dari nilai perusahaan. "Pembeli marjinal" saham AS bukan lagi seorang analis. Ini adalah dana tanggal target yang dapat diakumulasikan dengan pemotongan gaji.

Pembeli ini tidak memiliki pandangan tentang pasar. Tidak ada alasan untuk menjual, hanya terus membeli hampir secara otomatis. Akibatnya, refleksi informasi melalui harga menjadi tumpul. Diasumsikan bahwa "penemuan harga", yang telah bertanggung jawab atas alokasi modal selama dua abad, secara struktural dibatalkan. Itu sebabnya dia mengakui keterbatasan analisis fondasinya dan keluar.

Itu dapat diatur menjadi tiga titik. Pertama, saham AS didominasi oleh dana pasif. Kedua, dana bergerak sesuai aturan indeks, bukan nilai perusahaan. Tiga, akibatnya, pasar menjadi "tidak terpikirkan" bahkan jika itu ada. Investor harus menyadari pasar yang didorong oleh arus dan risiko konsentrasi dan likuiditas. Menurut Anda, bagaimana kita harus menghadapi pasar yang terdistorsi ini?