マイケル・バリーはウォール街を去ったばかりだ 間違っているからではない。 なぜなら、もはや正しいことは重要ではないからです。 彼の最後の投資家向け手紙には、世界中のファンドマネージャー、中央銀行家、政策立案者を恐れさせるべき一文が含まれていました。 「私の証券価値の評価は、今は市場と一致していませんし、しばらくの間そうではありません。」 これは暴落予測ではありません。 これは死亡証明書だ。 誰も教えてくれない数字 パッシブインデックスファンドは現在、米国の全ファンド資産の52%を支配しています。15.4兆ドルです。ブラックロック、ヴァンガード、ステートストリートの3社は合計で25兆ドルを管理しています。彼らはアメリカのほぼすべての上場企業の支配的な株式を所有しています。 彼らは何も分析しません。 S&P 500 ETFに流入する1ドル分は、自動的に35セントを7銘柄に割り当てます。誰かが貸借対照表を読んだからではありません。それは彼らのインデックスウェイトだからです。アルゴリズムは決算報告を読み取ることができません。このアルゴリズムは過大評価を処理できません。アルゴリズムは単に再現されます。 死のスパイラル 受動的な買い方は価格を上げます。価格上昇は指数の重みを上げます。重みが高いほど、より多くの受動的な買い方を引き寄せます。フィードバックループは、市場が主張する価値のある企業かどうかに関わらず、完全に独立して機能します。 アメリカ株式の限界買い手はもはや確信を持つアナリストではありません。 これはターゲットデート型ファンドで、隔週の給与配分を受け取っています。 この買い手は意見がありません。 この買い手は絶対に売れません。 その結果 2世紀にわたり資本を配分してきた価格発見の仕組みは、構造的に機能停止しています。 現代史上最も成功した空売り手はこれらの数字を見て、ファンダメンタル分析はもはやリターンに結びつかないと結論づけました。 彼は崩壊を予測していなかった。 彼はもっと悪い診断をしました。 市場は今も存在しています。 市場はもはや考えない。 全文はこちらから👇お読みください