Jeg blir stadig spurt om hvor mye rentene må senkes for at boligmarkedet skal bli bedre. Dagens MBA-kjøpsindeks stiger igjen og tilbake nær toppene i 2025. Hvis du venter på at prisene skal gå tilbake til nivået før COVID, vil du vente lenge. Svaret på spørsmålet om «hvilken sats?» er «lavere», ikke et spesifikt tall. Alt i markedene handler om inkrementelle renter. Når det gjelder markeder, er lykke = resultat – forventninger. For markeder betyr dette: markedsreaksjon = inkrementell endring – bakovervendte forventninger.

Dessuten mister «alle er låst inne»-synet viktighet for hver dag. Selv om det er et langsiktig spørsmål, vurder dette: For øyeblikket har 30 % av utestående boliglån en rente på 5 % eller høyere – disse personene er ikke bundet. For de med lavere renter har de mye egenkapital, og etter hvert som Fed kutter, faller HELOC-rentene og skaper en større potensiell forbruksbuffer. For øyeblikket er HELOC-låneveksten over 10 % for første gang siden finanskrisen. Det er for øyeblikket en rekordstor verdi på 35 billioner dollar i boligkapital i dag som kan brukes til å finansiere forbruk eller være en kilde til lån som er langt bedre enn kredittkort (20 %).