物金利を支払うことへの私の問題 (1) はっきりさせておきましょう:PIKの利息は「後で支払う(たぶん)」というものです。現金ではなく、借り手が支払いを遅らせている間に、あなたのローン残高が静かに増えていくのです。 (2) 従来の信用市場では、PIK=レッドフラッグ。 最も弱い借り手だけが使っていました。PIK債券やローンは、クレジットが本当に気に入っているか、大幅な割引で購入する場合に限られます。 (3) プライベートクレジットが現れて「PIKはバグではなく機能だ」と言います。 PIK金利は正規化されており、借り手にとっては良いことであり、借り手の大きな宇宙を持つPCマネージャーにとっても良いことですが、投資家や貸し手にとっては悪いことです。 (4)私はすべてのPCの取引をブリッジローンと見なしています。 LBO(プレEBITDA)SaaS ・いずれにせよ、借り手は移行期にあり、3〜4年以内に再融資が可能になることを願っています。5年以上は良くないです (5) 私の理想構造(市場ではない)は以下の通りです: • OID • 月次現金利息 ・できるだけ早く償却 現金クーポン=元本の返還。 (6) 現金支払いは借り手に債務の痛みをリアルタイムで感じさせ、それに応じてキャッシュフローを管理させます。 (7) 貸し手は負の凸(重要) 株式は上位をもたらします。クーポンをもらい、できれば校長もらえるといいな。貸し手はショートボリューです。 だから、はい、現金が欲しいのです。今日。 (8) もし物事がうまくいかなかった場合に、私が得た現金一ドル一ドル一つ一つがコストベースを下げる。PIKは逆で、リスクが高まります。 (9) 借り手がローンのリスクを考慮して現金利息を支払えない場合、ワラントを出してください。 株式リスクを取るなら、株式の上昇価値が欲しいです。