MASALAH SAYA DENGAN BUNGA BAYAR DALAM BENTUK BARANG (1) Mari kita perjelas: BUNGA PIK HANYALAH "KAMI AKAN MEMBAYAR ANDA NANTI (MUNGKIN)." Ini bukan uang tunai— ini adalah peminjam yang menunda pembayaran sementara saldo pinjaman Anda diam-diam TUMBUH. (2) Di pasar kredit tradisional, PIK = RED FLAG. Hanya peminjam terlemah yang menggunakannya. Anda hanya akan membeli obligasi/pinjaman PIK jika Anda MENYUKAI kredit atau membeli dengan diskon besar. (3) Kredit Pribadi muncul dan mengatakan: "PIK adalah fitur, bukan bug." Bunga PIK telah DINORMALISASI yang baik untuk peminjam, baik untuk manajer PC (alam semesta peminjam yang lebih besar) tetapi buruk untuk investor/pemberi pinjaman. (4) Saya memandang SETIAP KESEPAKATAN PC SEBAGAI PINJAMAN JEMBATAN. LBO atau SaaS Pra-EBITDA .. Apa pun itu - peminjam sedang dalam transisi dan mudah-mudahan tren UP sehingga mereka dapat refi dalam 3-4 tahun .. lebih lama dari 5 tahun tidak baik (5) Struktur IDEAL saya (yang bukan pasar) adalah: • OID • BUNGA TUNAI BULANAN • AMORTISASI SECEPATNYA Kupon tunai = PENGEMBALIAN POKOK. (6) Pembayaran tunai memaksa peminjam untuk MERASAKAN RASA SAKIT HUTANG SECARA REAL TIME dan mengelola arus kas yang sesuai. (7) Pemberi pinjaman NEGATIF CEMBUNG (penting) Ekuitas mendapat keuntungan. Saya mendapatkan kupon dan mudah-mudahan kepala sekolah. PEMBERI PINJAMAN ADALAH VOL. Jadi ya, saya ingin UANG TUNAI. HARI INI. (8) Setiap dolar tunai yang saya dapatkan MENURUNKAN BASIS BIAYA SAYA jika semuanya berjalan menyamping. PIK MELAKUKAN SEBALIKNYA - ITU MENINGKATKAN RISIKO SAYA. (9) Jika peminjam tidak dapat menangani bunga tunai yang diperlukan mengingat risiko pinjaman, maka berikan saya WARAN. Jika saya mengambil RISIKO EKUITAS, saya ingin EQUITY UPSIDE.